【大紀元記者賀詩成報道】為解決萬億地方債置換受阻問題，人行或推出一種新工具，通過國家開發行等政策性銀行操作，以類似於定向再貸款方式注入一定流動性。
新工具類似定向再貸款
陸媒財新網5月4日報道，據財新記者獨家了解，人行計劃通過國家開發銀行等政策性銀行來運作，以類似定向再貸款的方式注入一定的流動性，解決地方債的置換問題。
有知情人士透露，新工具的名稱既不叫MLF（中期借貸便利），也不是PSL（抵押補充貸款），而是一個新名詞，但本質類似於定向再貸款，期限是十年以上。
目前關於地方債置換方式大致可以分為三類：一是地方政府直接與銀行或其他債權人談判，用債券來置換原來的貸款；二是人行通過全面降準等方式提供流動性，創造低利率的環境，通過市場化的方式來置換；三是人行通過政策性銀行或將地方政府債券納入質押再貸款或定向再貸款範疇的方式，間接購買。
中國社科院教授劉煜輝表示，如果不借助外部流動性支持，沒有最終的人行貨幣信用的支出，地方債置換將是空中樓閣。
劉煜輝認為，由政策性金融機構來置換會更好一些，相當於政策性金融機構的一個部門去贖買銀行的平台資產，將其從銀行資產負債表中挪到政策性銀行的表中。
目前，尚不能確定地方債置換是否全部由政策性金融機構來承擔。國開行一名人士表示，讓國開行一家購買一萬億不太現實，5,000億都是很多了。可以讓商業銀行和政策性銀行都來參與；如果只讓政策性銀行來做，可能需要分散到好幾年。
社科院金融研究所副所長殷劍鋒表示，「這相當於左手倒右手，但地方政府的償債壓力就會減輕，利率和期限都不一樣。」
萬億地方債置換受阻
華福證券首席經濟學家魯政委表示，地方債存量置換沒有商業銀行，或者政策性銀行出力，根本就做不到。
今年3月，地方債置換的政策頒佈後，各省級政府紛紛成立債券承銷團，江蘇省率先公佈了今年首批地方政府債的發行計劃，但隨後突然宣佈延後。
據悉，延後的原因是地方政府債發行利率不具吸引力，找不到買家，非常難發。商業銀行的資金成本都在4%～5%左右，銀行不可能做虧本的買賣。◇

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