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路透社4月27日報道，一名不願具明姓名的消息人士向外媒透露，中共財政部與人行基本達成了協議，將推出新一輪量化寬鬆（QE），推出的時間和力度都會超過外界的想像。根據目前的消息，是人行直接購買商業銀行的資產，而且是各類資產。
做大資產端 封閉負債端
從目前獲知的信息來看，已推出、或擬推出的各項政策，包括人行購買商業銀行資產、地方政府債務置換、三大政策銀行注資、政府有意呵護下股市上漲等，都顯示出明顯的托底經濟、降低槓桿的政策意圖。
中國社科院研究員劉煜輝分析，從資產端來看，人行針對國開行推出的抵押補充貸款（PSL），可以看做是另類版的人行QE，目的是引導利率下行並增加流動性；而在負債端，是嚴格控制地方政府新增債務，加大以新換舊的債務滾動，並通過負債成本降低實現企業盈利。
劉煜輝表示，股市上漲有利於經濟性國有資產降低槓桿率，以後可以看到更多的債轉股，IPO、配股不斷出來。報道稱，中國股市募集資金的用途之一，就是償還銀行貸款。
兩大風險
路透報道稱，目前國家資產負債表中的資產部份，主要問題首先是國有企業通過提高槓桿率進行擴張，這種擴張可能意味著未來很大的風險；其次是大部份資產為固定資產，變現能力較差。
而在負債方面，人口老齡化將是面臨的最大風險。這不僅會加速形成對財政的壓力，如果處理不好將引發社會動盪。另一大風險是地方政府債務，這也是去年以來引發社會廣泛關注的問題。
政府呵護的牛市
報道援引受訪的經濟學家們的看法稱，中國股市從去年開始的這輪牛市是典型的政府有意呵護下的權益升值行情，國家持股飽受益處，伴隨後續的定向增發、減持，將明顯減輕各類企業的債務負擔，並化解銀行不良貸款。
報道認為，中共政府呵護牛市的目的是要隨著股票不斷上漲，國有股減持以充盈社保，化解國家資產負債表中的人口老齡化風險。
地方債問題
華福證券首席經濟學家魯政委表示，企業財務負擔過重和地方債，到期償債的問題必須得到解決，而目前推出的1萬億存量置換額度並不夠用，需要加大力度，但沒有商業銀行，或者政策性銀行出力，根本就做不到。
據悉，地方政府債發行利率不具吸引力，找不到買家，非常難發。銀行不可能做虧本的買賣，但地方經濟需要資金，為解決這個問題，需要量化寬鬆政策來降低銀行的資金成本。
報道稱，這樣，商業銀行（包括政策性銀行）將獲得低成本的資金，這為拉低全社會的資金成本、投資政府債券提供了可行性。◇
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