【香港大紀元記者賀詩成報道】高盛集團投資管理部中國副主席暨首席投資策略師哈繼銘日前在北京一個論壇發表演講，在談及中國的股票市場時表示，根據測算，現在每天的交易中，有1/4以上的資金是借來炒股的，這個風險會很大。
泛資本面股市上漲難持續
4月17日到19日，北京大學國家發展研究院，在北京會議中心舉辦了全球創新論壇2015年年會。高盛集團投資管理部中國副主席暨首席投資策略師哈繼銘在會上發表主題演講，其中談及中國股市。
哈繼銘表示，目前中國股市大盤市盈率在28倍，中小板的市盈率高達63倍，創業板的市盈率是114倍。而在2007年中國股市估值達到6000多點的時候，那個時候大盤市盈率是71倍，中小板是83倍，從大盤上來看，並不是非常高。但是某些中小企業和創業板，已經遠遠超過了那個時候的估值水平。
他說，中國A股上市公司當中，有70%股票市盈率已經高於38倍，60%高於51倍，一半以上高於70倍，基本上達到了2007年的最高水平，也達到了美國納斯達克泡沫破滅之前的最高水平。
由於中國可投資的產品非常匱乏，很多其他行業沒有機會，所以投資者把資金擠到了股市裏面，這種沒有基本面支持的股市上漲，是難以長期持續的。
借錢炒股風險很大
哈繼銘認為，和2007年相比，這一次不同的是，那個時候不能借錢炒股，不能融資融券，現在可以借錢炒股。
哈繼銘表示，根據高盛的測算，如果以大盤每天交易量來衡量，融資炒股佔每天交易量的15%，只有900支股票是可以融資的，用900支股票每天的融資量來作為一個分母計算，融資交易佔的比重是26%，也就是說每天的交易中有1/4以上的錢是借來炒股的，這個風險就會很大。
哈繼銘說，2007年的時候，一旦股票下跌，雖然股票下跌了，但是股票還是投資者所有，可以等待機會，但是現在會強制平倉。◇

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