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過年消費數據下滑
陸媒《證券時報》2月25日報道，商務部資料顯示，除夕至正月初六，大陸零售和餐飲企業銷售額約6,780億元，比去年過年假期增長11%，增幅同比下降2.3個百分點。中國旅遊研究院預計羊年過年期間的旅遊收入增13%，略低於去年的16%。
北京市商委監測，120家重點商業服務企業過年期間銷售同比增長8.4%，略低於去年同期的8.5%。節前一周主要城市地產銷量、發電耗煤增速同比去年節前一周均明顯下滑。
經濟下行壓力增加
陸媒報道稱，從目前來看，今年經濟下行壓力大於去年，已經公佈的1月經濟資料不容樂觀。製造業採購經理人指數跌破50%榮枯線，物價指數更創5年來新低，顯示通縮風險正在加劇。工業品出廠價格連續35個月負增長，生產領域正面臨史上最長階段的通縮。房地產投資開發增速放緩，製造業過剩較為嚴重。受匯率和勞動力成本上升因素影響，出口增長動力不強。這些都顯示今年一季度的經濟增速可能會在去年的基礎上進一步下滑。
雖然人行自2月5日起全面降准，業界呼籲已久的「放水」如願以償，但分析人士表示，降准對貨幣創造和經濟刺激力度有限，預計人行節後可能會減息。
再次減息機會加大
海通證券宏觀分析師姜超、顧瀟嘯2月24日發表研究報告，認為今年整體經濟低迷，房地產、汽車、家電、發電量等多項工業經濟資料不佳，2月物價漲幅亦低於預期、CPI或仍在1%以下，種種跡象表明通縮是當前經濟主要風險，再次減息時機已經成熟。
報告表示，目前經濟增速處於24年來的低點，經濟下行乃至通縮的風險加劇，人行寬鬆壓力加大。隨著新股發行加速和公司債註冊制的推出，從資本市場到宏觀經濟的傳導管道正在打通，可期待進一步的寬鬆政策。
澳新銀行大中華區研究總監劉利剛認為，廣義貨幣（M2）增速下降的主要原因是中國企業償還美元債務造成資本流出，為了將貨幣供應保持在合理水準，人行應繼續向市場注入流動性、儘快再放鬆貨幣政策，因此人行再次降准和減息勢在必行。
民生證券研究院執行院長管清友也認為，貨幣寬鬆仍會延續，降准減息可期。寬貨幣需配合寬財政，當經濟下行壓力較大，銀行風險偏好收縮，貨幣派生力度不強，寬貨幣很難傳遞至實體。
管清友認為，單一的寬貨幣有望演變為寬財政和寬貨幣並舉。要維持「股債雙牛」的行情，還需要貨幣繼續寬鬆。◇
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