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房地產惹的禍
大陸上萬億元民間資金脫離實體經濟流向了房地產、炒煤炒礦等一些錢生錢的投機遊戲中。然而「好景」不常，2014年中國房地產急轉直下，持續冷卻，這讓多地不少因轉投房地產的企業徘徊在「死亡」的邊緣。
廣西多家銀行人士對陸媒《上海證券報》記者表示，今年以來，廣西正菱集團、永凱集團、聯坤公司這些大企業的爆單（sudden drop in orders），主要是因為涉足房地產業。「房地產漲得慢了，或者不漲反跌，自然就出現資金鏈斷裂。」
「房地產市場出問題，直接導致這些企業資金鏈撐不下去了。因為在廣西，工業企業的利潤都不高，基本上都是在勉強維持，它支撐不起高利貸。能支撐得起的，只有礦老闆、包工頭，還有房產開發老闆，就侷限在這幾個行業裏面。」廣西一位資深銀行業人士認為，中國中西部很多省市的情況與廣西相似。
除廣西外，因煤炭業而富的陝西府谷的情況也不樂觀，當地的煤財富通常流轉進入到地下錢莊，而後進入樓市。從2014年至今，在煤炭業和房地產低潮的形勢下，當地金融風險已呈現。
溫州的情況也在不斷惡化，由於當地企業很多都轉投向房地產，不少企業的資金鏈堪憂，加上原材料與用工成本上漲，導致中小企業利潤下滑，另一邊外貿訂單也在減少，大部份中小企業舉步維艱。而2011年那次溫州企業老闆跑路潮更是重挫當地經濟，至今還沒恢復。
銀行變臉
溫州民間借貸登記服務中心總經理徐智潛表示，銀行的態度變化確實是一個因素。2008年中共政府出台了四萬億經濟刺激方案，那時候銀行上門服務，爭著要給企業貸款。一些企業本來按原有發展速度日子過得很好，但因為從銀行的錢來得太容易，一些老闆就用銀行的錢買地建廠房，擴大生產規模，上新項目。
隨著眾多企業通過各種途徑參與到民間資金借貸中，民間借貸逐漸脫離了實業，演變成了一場借貸遊戲。如今隨著房地產持續低潮，不少企業資金鏈出現斷裂，而這時銀行卻進一步加緊收緊信貸，企業被逼向民間借貸，經營困難加上高利息，企業形成了惡性循環，最後那些還不起款的老闆就只有跑路。
徐智潛稱，「經濟形勢變化後，新的投入還沒有產出，銀行抽貸，企業隨之倒下。」
產業空心化嚴重
中國社會科學院民間金融專門課題研究小組認為，「產業空心化加劇與蔓延，讓投機泡沫破滅，最終導致溫州企業資金鏈斷裂。」溫州民企本來普遍依靠實業積累資本，實現內生性增長。自2005年以後，溫州有相當一部份老闆已無心做實業，在高收益的誘惑下，依靠過度負債借民間高息貸款投資房地產、資源等暴利行業，溫州經濟空心化日趨嚴重。
中國社會科學院研究員馮興元認為，「在從民間融資的企業中，其資金多數來自地下錢莊。以民間融資償還銀行貸款以獲得續貸，補償高息放貸利息。反反覆覆，這些中小企業被套入了高息放貸中。」
上述研究小組還稱，「沒有任何一個企業和個人能用收益覆蓋民間資金的高利息。」正是脫離實業，以錢炒錢的觀念鼓吹了民間借貸市場的巨大泡沫。◇
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