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上報的存量債務數字不會很快公佈。根據財政部的規定，直接政府債務可以用政府預算收入償還或者轉換成地方政府債券。其它債務的償還則面臨不確定性。非政府債務，包括一些地方政府融資平台債券，將轉變成正常的公司債。
地方政府上報兩套數據
從媒體報道以及渠道調查來看，地方政府上報的債務總額會較2013年6月時的水平急劇上升。
官方經濟信息稱，為逃避責任，很多地方政府融資平台向省裏上報兩套數據。這兩套數據之間的差距最大達30%。
據悉，地方政府這次希望把儘可能多的債務歸入「地方政府直接債務」類別，這樣做的好處是在債務規模將被鎖定的前提下，可以將政府發債的盤子做大，對未來的融資比較有利。
此前地方債規模被隱瞞
美媒《華爾街日報》記者從渠道調查中了解到，地方政府等了很長時間，決定上報一個大數目。剔除自然增長，這次上報的增量債務有一部份是地方政府在之前的國家審計署審計中故意隱瞞的，方式是將這類債務上報為或有債務。另外一部份是2014年最後3個月獲得的新信貸額度，這些信貸是為2015年的潛在投資需要準備的。信託公司、銀行、證券公司和其它金融機構忙著為獲批的地方政府融資平台擴大信貸額度，前提是政府承諾將這類信貸歸入直接債務。
財政部曾表示，省級部門未償債務規模如果過大，其發債配額將被降低，相關人員將要承擔責任，但是這似乎並沒能有效地遏制地方政府儘可能多報債務的勢頭。唯一可以約束地方政府的是債務餘額佔政府綜合財力的比率（需低於100%）和債務餘額佔GDP的比率。這兩個指標將限制地方政府可以發行新債的上限，同時也會影響地方政府債券的利率。
2013年年中，中國地方政府債務總規模為人民幣17.9兆元。市場預計債務規模將有所增加，但如果規模過大，就可能影響短期市場人氣，對銀行的影響尤其不利。如果中國地方政府債務總規模增加30%，這個規模將達到23兆元。
地方債或觸發經濟危機
大陸地方債一直廣受外界矚目，被認為是中國金融危機的風險點之一。
大陸媒體新浪財經2014年10月5日報道，香港大學經濟系教授許成鋼在接受採訪時表示，中國經濟正在積累一些重大的危險，而最有可能觸發危機的就是地方債。這是地方土地財政帶來的後果。
許成鋼認為，地方債主要產生於全球金融危機期間中共政府的刺激政策，那個時候絕大多數財政刺激的來源是地方政府的借債。而地方政府的借債是用土地作抵押的，這樣，土地問題就和金融問題連在一起了。
許成鋼表示，地方政府拿土地做抵押借錢的數字非常巨大，按不同的估算，地方債佔GDP的比例低的時候是30%，高的時候是60%，最重要的是這個比例一直在漲。
許成鋼說，問題是隨著房地產的蕭條，中國土地市場的價格都下降，這將會觸發很大的危險。土地價格下降，抵押品的價值就會下降，這個壓力會直接傳導到銀行方面，銀行會反過來向地方政府要錢，但實際上地方政府已經沒有能力拿出錢來，銀行賬就會變成壞賬。所以，要麼銀行出問題，要麼地方政府出問題。
許成鋼表示，當市場變壞，財政、金融出問題的時候，整個經濟都會循環變壞，一旦形成了惡性循環，就會觸發重大的危機。
中國經濟處於通縮邊緣
最近以來，中國經濟增速放緩，經濟學界認為中國經濟已經進入長期拐點，加上房地產市場轉冷，居民消費指數低迷，工業生產活力下降，很多業內分析人士認為，中國經濟處於通縮的邊緣。
為挽救低迷的經濟，中共當局採取了一系列刺激措施，債務比例在2014年上半年大幅攀升17個百分點，接近2013年全年的約20百分點。
為避免經濟增速低於7%而陷於失控狀態，中共國務院2014年底又批復了總投資超過10兆元人民幣的七大類基礎設施項目，僅2015年的投資就超過7兆元。
渣打大中華區研究部主管王志浩（Stephen Green）表示，「總體信貸增長繼續超出經濟中增加值的增長，這是不可持續的。」
大陸經濟學界和海外關注中國經濟的人士普遍認為，房地產和地方政府債務是引爆中國金融危機的風險點。◇
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