【2014年12月11日香港大紀元記者賀詩成報道】對於即將到來的2015年，人們既抱有希望，也心懷憂慮。一些分析師和經濟學家提醒投資者在2015年要注意三個經濟噩夢，而中國的信貸危機是噩夢之首。

中國信貸危機

據美國Business Insider12月9日報道，美國和英國的經濟恢復健康令2015年有許多值得期待的方面。但是，分析師和經濟學家表示，目前世界上有三個經濟噩夢可能讓投資者在2015年不能掉以輕心。

首先是中國信貸危機。中國經濟崩盤已經被說了6年，雖然目前還沒有發生經濟崩盤，卻不能說危機已經過去。

德國之聲2014年2月17日報道，外界對於中國信貸市場崩潰的憂慮大大增加。

德國商業銀行專家大衛斯（Ashley Davies）表示，中國金融領域充滿大量信貸壞賬、虧損的投資基金，中國正在信貸問題上「走鋼絲」。巴黎銀行首席經濟師貝菲（Pierre- Olivier Beffy）表示，中國的經濟增長在很大程度上建立在大規模信貸的基礎之上，狂歡之後，接踵而來的可能是一場悲劇。

11月22日，大陸銀監會金融機構監事會主席於學軍表示，實際上銀行的不良資產，遠遠沒有完全暴露，公佈出來的只是冰山一角。

中國大股份的信貸和融資業務發生在正規銀行的帳面之外的影子銀行，形成信託基金、形形色色的資產管理公司、地方政府融資平台以及私營地下錢莊等。這一灰色市場的規模深不可測，被經濟學界稱為「定時炸彈」。

于學軍表示，這跟2008年實行的巨額刺激性政策有關。巨額刺激性政策不僅僅包括4萬億固定資產投資，還包括銀行業一年新增的近10萬億信貸規模，總刺激量超過13萬億。現在北京大學擔任金融學教授的Michael Pettis認為，北京當局面臨兩個選擇，或者抑制信貸擴張，或者繼續通過寬鬆的信貸政策刺激經濟增長。不過，一旦不斷延緩付款的壞賬吸收了大部份新增貸 款的能力，信貸增長將無法繼續幫助經濟增長。屆時，中國經濟將崩盤。

Pettis表示，目前，中國的信貸增長快得異常，從人行的減息和中國股市的瘋狂來看，現在的局勢看起來不像是在抑制信貸。

新興市場債務危機

國際清算銀行經濟與貨幣分析部主管Claudio Borio認為，更強勁的美元將會危及新興市場的債務，影響其經濟增長。

在許多新興市場國家，公司和銀行常常以美元進行借款。然而，這些公司的日常經營以本國貨幣進行。它們的債務水準受到了美元與本國貨幣之間匯率的影響。美元上漲將使它們需要更多的本幣來償還債務，從而引發債務危機。

第二輪歐債危機的可能

歐元區眼下最大的風險在希臘：現任希臘政府需要在明年2月提名總統。現在看來，政府還沒有足夠的票數。要支援一名總統上台，政府將需要180名議員的支援，而不是現有的155名議員。

如果不能獲得足夠的票數，左翼的激進黨派Syriza將贏得大選。該黨派支持放棄已經與國際機構進行協商的援助協議。這無疑將重挫希臘債券價格，並推動收益率飆升，引發新一輪歐債危機。◇