大行報告 : LVMH

為博紅顏一笑，不需烽火戲諸侯，只要買一個Louis Vuitton包包即可。

現今於大陸求愛，不再是「給我一個吻，可以不可以」，而是「給我一個包，不會忘記你；給我兩個包，我會愛上你」。

多數女士都喜歡包包，只是程度上的差異而已。Louis Vuitton、Chanel和Prada等大牌子，隨意買一個送人，絕對不會失禮。Chanel的手飾同樣深受女士們愛戴。

新興市場的中產人士數目與日俱增，中國和印度這兩大人口國尤甚，而它們對名牌趨之若騖，鍾愛有加，前者更到了崇拜的地步。看著明星、歌手穿什麼，自己就穿什麼，為了追上潮流，不惜成本代價。這樣一來，對國際名牌十分有利，它們大可以逸待勞，賺取豐厚利潤。當然，它們還是需要放廣告、搞宣傳，以確保名牌地位屹立不搖，因此在機場或鬧市皆可看見這些大牌的光鮮、奪目螢幕廣告。

LVMH旗下品牌眾多，集天下之大成。於全球設有三千家店舖，聘請了十萬名員工，打造了一個史無前例的奢華名牌王國。Louis Vuitton每賣一個手袋，LVMH即賺三成（時裝和皮革的營運利潤率為33%），此乃品牌獨一無二的威力，其它貨品根本沒有可能辦到。

公司除了Louis Vuitton，還有Fendi和Donna Karan等助陣。名酒方面則坐擁Hennessy cognac、Moet & Chandon和Veuve Clicquot。此外，公司更手握DFS、Dior、Givenchy、Tag Heuer和Zenith等名牌，數不勝數。大家不妨猜猜單一個Louis Vuitton品牌就佔了整體公司多少個百分比的息稅前利潤？答案在文章末端。

LVMH的兵鋒可從其業績數據上得悉，例如它的息稅前利潤率（EBIT Margin）由1997年的17.5%，大幅躍升至2012年的21%，盡顯實力。當然，同一天空下，其它走對策略的大牌亦有同樣成果，享受著新興市場對奢華產品的日盛需求。

集團年賺歐羅34億，預期到了2015年可攀升至歐羅47億。話雖如此，其主要對手在未來的增長有過之而無不及，LVMH隨時相形見絀。企業淨負債對股本比率僅18%，並呈下降勢，自由現金流達歐羅28億，財政狀況良好。

不過，在賺大錢之餘，更需要顧及品牌形象。例如在韓國，有人就形容Louis Vuitton手袋為「三秒鐘手袋」，因為走在街上，每隔三秒就會出現一次，即是說是用家太多了，女士們掛著Louis Vuitton手袋已不能再顯示任何尊貴。對品牌而言，這是致命傷，客戶的感覺十分重要，需要高度注視，以免為了賺快錢而失去長久以來確立的品牌信譽。（答案：50%，即一半由Louis Vuitton而來。）◇
　

撰文︱黃慧明　　圖片︱AFP／Getty Images