大行報告 : 華潤置地

撰文︱黃慧明

地產這門生意，以爭據點為上。中國跟香港情況不一樣，地大物博，土地充裕，能裝得下很多物業，因此店舖和樓宇價格上升的因素不會是靠「地少」，而是靠「地段」。

中國房地產發展商甚多，很多沒有上市，有些甚至是大型國企的分支，如航空和鋼鐵公司旗下的地產部，整個行業競爭異常激烈，有如春秋時代般混亂。巨頭萬科 （000002） 市佔率亦僅3%，眾在港上市的房產公司之分比還不到半個百分點。

論據點，群雄難以與華潤置地 （01109） 匹敵。商業項目方面，有坐落於上海浦東新區的華潤時代廣場、杭州市江乾區的萬象城和深圳市羅湖區君悅酒店等。

華潤置地規模雖然龐大，但卻採取「貴精」策略，掌握局勢，深明兵法。它的土地儲備遍佈41個城市，遠超大部份對手，但每處平均項目只有大約兩個，可見其專注力。

公司能夠在一、二線城市霸佔不少優質土地儲蓄，平均項目面積28.3萬平方米。融資上亦得天獨厚，息率低至2.9%，同時享有實力雄厚的母公司庇蔭。◇