內銀大壓細？

文/ 財子

上周跟讀者研究了內銀為何黯然失色，但當中大行( 工、建、中、農) 跟細行( 信、招、民等) 的基本面仍存在極大差異，需進一步分析，股價表現將如駟牡異力，步伐不一。

從風險角度來看，大行財力應該比較雄厚，長期持有相對安全，但有股民認為細行輕便、基點低，升值潛力強。芸芸說法，到底那方才更合乎基本面和當今市況？

國內規定銀行的貸存比率不可超過75%，大行在這方面佔優，存款充裕。相反，細行大都已貼近75% 的上限，根本沒空間放貸，除非能夠找辦法吸引更多存款。受制於分行的數目，細行要殺出重圍需費很大的勁。細行一般成立不足三十年，分行數目一千不夠，加起來不及農行(01288) 一半。

那麼輕型的細行具更大潛力是否屬實？

根據歷史，如香港和澳洲的銀行股，長遠跑出的始終是大行。海外市場經驗顯示，細行的現金流動性不敵大行，只好提高存款率以搶奪客戶，但換來的後果是淨息差收窄，或鋌而走險提高借貸風險對象，犧牲資產負債表的健康。◇