大行報告－中國通脹7月見底

即使1月內地通脹出乎意料的走高至年增4.5%的水平，但未來證券中國首席經濟師楊婕認為內地通脹會從2月起出現單向式回落，於7月見底，跌至2%或以下，繼而反彈至年尾大約3.5%的位置。此刻市場估計通脹可以下行低至2%的券商寥寥無幾。

楊認為通脹今年將呈現「V」形走勢，強調中國的通脹主要來自食品短缺和國際商品價格上升，所以投資者需要注意的乃這兩大因素的變化。此外，楊特別指出中國出口有放緩跡象，但第二季的外在需求有望回穩，風險反而會是來自本土，尤其是房地產行業。

楊估計政策在交替年會趨於保守，因此部份關鍵改革會延遲到2013年。股市催化劑是低通脹、積極放寬政策和投資氣氛好轉。◇