【談股論金】賽車

財子

一提起「賽車」，很多人的腦海中可能會立即浮現出F1以及法拉利和藍寶堅尼等名貴跑車的影像。

賽車是一樣十分刺激的活動，車手風馳電掣，往來如飛，甚至乎觀賞的人亦可以從感受引擎的巨響和捲起的陣風參與其中。

跑道以外，有另一場更為驚心動魄，難分高下的決戰在分分秒秒間進行。鬥過你死我活的就是在背後不斷「比賽」的汽車生產商，它們在苦心鑽研汽車功能的同時還要努力控制成本。商場如戰場，緊張程度不亞於F1。

韓國猛攻日本氣喘

日本汽車一直在行內擁有一哥地位，在衝出日本後於世界各地見關過關，衝鋒陷陣，如入無人之境。

不甘後人的韓國誓要分一杯羹，於是兩個同樣是坐落於亞洲東北位置的國家展開了獅王爭霸，戰場是全世界。

日韓汽車主要針對的銷售對象為普羅大眾，並非豪華類別，所以產品定價成為了至關重要的議題。欲生產廉價實用的汽車，成本控制變得極為關鍵，「差一點太多」乃內行的寫照。

2010年，全球汽車銷售量是大約7,000萬輛，日本品牌仍然擁有絕對優勢，豐田力壓群雄，成為世界之冠。

從圖表可見，現代汽車的銷售量雖然超越了本田，但營收卻只得它的一半，反映其主攻低檔次的策略。話雖如此，現代近日推出的豪華房車Equus在韓國和美國的銷售取得良好進展，有望如豐田旗下的高檔品牌凌志般與寶馬和平治看齊。

自現代於98年收購了面臨破產的起亞，韓國基本上只有一家汽車生產商(但維持兩個獨立品牌)，相反日本就仍然有著好幾家大型生產商在互相攻伐。可是，由於現代汽車的決策過於依賴年過70的集團主席鄭夢九，令企業營運風險上升。

過去數年，日圓的持續升值令日本汽車陷入艱苦狀況，而韓圜相對便宜，有利於現代汽車發展。除此之外，豐田因「突然加速」問題而導致它回收了760萬輛汽車、今年3月日本東北地震破壞了當地汽車的生產流程，這些都進一步加快了韓國品牌於世界舞台的確立。

韓國汽車股在過去一年跑贏其日本對手，若看5年數據的話，差距將更加明顯。

準備迎接未來挑戰

一句「運籌帷幄之中，決勝千里之外」，在什麼行業都用得上。

要繼續於跑道上領先，就必需能夠預測未來汽車的發展大方向。三星證券認為在2010年後，汽車業的前景總結如下：

　•欲建立霸權必需要掌握環保概念技術。

　•中國和印度將入汽車化年代，競爭愈來愈激烈。

　•生產商著重利益率多於擴張。

　•新興市場對小型汽車的需求上升。

又是一場龍爭虎鬥，看看終極鹿死誰手。

古時用馬，有稱「人馬合一」。現時的汽車速度也是用馬力作計算尺度。還是喜歡策馬，講求的乃與馬匹的心靈交往，並非乾踏油門。可惜，現今一切都變得機械化，即使是賽馬亦變成了一種賭博娛樂。◇