期貨市場炒作 投機者興風作浪

美聯社上月做過一次民意調查，發現有51%的成年人認為，近期油價高漲是由於石油巨頭想乘機大賺一筆造成。為緩解公眾對油價不斷攀升的不滿。美國奧巴馬總統4月21日成立特別調查委員會，調查交易者和投機者在油價飆升中所起的作用。

一般而言，國際油價應由供求關係決定。但石油期貨市場出現後，期貨交易量遠高於現貨需求量，是全球每日石油需求量的幾倍。研究認為，投機基金持有的原油期貨多頭，與淨持倉和原油價格高度正相關，能直接影響原油價格漲跌。而石油現貨市場的原油價格僅是制定石油政策的依據。

全球每年石油貿易量約130多億噸，通過現貨市場的交易量只有20億噸左右，大部份石油都沒有進行實物交割。據相關統計，在國際石油期貨交易中，約有70%屬於投機行為，每桶油價上漲10美元中，投機炒作因素就佔6至8美元。

石油輸出國組織認為，市場投機行為導致油價上漲。高盛（Goldman Sachs）在3月21日的報告中稱，投機客每新增持有100萬桶原油，油價就會上漲8至10美分。而在2月中旬至3月末期間，投機客已經累積了近1億桶原油，令原油的風險溢價提高了約10美元。

路透社報道說，在2008年西德克薩斯中質原油（WTI）超過每桶145美元時，投機客淨多頭頭寸不到1億桶。但到今年3月中旬，投機客手中已持有WTI中質原油3.91億桶。

美國商品期貨交易委員會能源計劃主管斯洛科姆（Tyson Slocum）說，目前投機客推動市場，而非煉油廠和終端使用者，投機客利用基本面以外的任何藉口，推升油價。

在美國原油期貨的主戰場之一紐約商品期貨交易所（NYMEX），1,000桶原油的初始保證金僅為2,025美元，交易成本低，槓桿效應明顯。（下轉A6版）