【大行報告】2015年的中國(V)

瑞信策略師陳昌華在年初推出長達155頁之「2015年的中國」研究報告，為多個行業把脈，評估它們在5年後的市場規模。過去4個星期跟大家探討過哪些行業最具增長潛力、中國各大行業現時的市場規模相比美國在過去不同年份的水平、經濟改革所面對的三大風險以及航空業的前景。

今回的焦點將落在汽車業。

分析員Hungbin Toh認為汽車業擁有長遠結構性的良好增長勢頭，正好配合中國「十二五」規劃中刺激內需的要求。Toh估計今年私家車的銷售增長約10%，低於過往兩年在救市措施作用下的28-54%。

前景之所以樂觀有以下幾個原因：

● 滲透率低。

● 負擔能力提升。

● 道路建設改善。

中國私家車的滲透率可望由2009年的3.6%走高至2015年的11.1%，而屆時每年私家車的銷量可達2,380萬輛(2010年的數字約1,370萬輛)。

瑞信首選東風(00489)，理由包括與強勁夥伴日產和本田成立合營公司、執行能力高於一般和自2005年上市以來業績能夠一直跑贏市場預期。◇