【金融海嘯專欄】中國根本無力振翅

表面風光背後悽愴

中國為了「保八」不惜犧牲了將來的經濟穩定發展，埋下了致命的計時炸彈，早晚會做成嚴重傷害。內地政府經常掛在嘴邊「穩定至上」，但實際上卻剛剛相反，又或者他們根本不懂得如何處理經濟逆境。

大陸勁力十足的催谷借貸，在頭9個月一共錄得高達86,530億人民幣的新增貸款(全國累積總貸款額為390,410億人民幣)，為的就是在所謂「別無他法」的情況下以信貸支撐經濟，盲目死保8%的GDP增長。中國政府深信若然「保八」失敗，失業率便會上升，屆時將天下大亂。當然，面子亦是另一個大陸極為介意的問題。

德銀認為大陸靠著推動信貸，以達致汽車和房地產的銷售攀升，第4季GDP增長有望上揚11.2%。當全世界大部份國家的GDP均出現負增長時，中國能夠「保八」確實是在最表面的層次風光了一時，但背後可會令每一層社會的百姓付上無窮代價。


中國人民負擔甚重

筆者簡單屈指一算，若以全國累積總貸款額390,410億人民幣計算，假設中國全國每年的人均收入為10,000人民幣，而生活的所有開支佔收入85%，大陸人均的債務負擔大概是他們19.5年的儲蓄。

大陸上半年的GDP有50%是依靠信貸而來的，帶動公共和私人的投資於工廠與房地產等項目在頭8個月增長33%。

此外，受惠於政府把銷售稅減半和提供50億人民幣資助鄉民購車，9月份汽車銷售量首次超越100萬輛。

4萬億救市措施將會於明年劃上句號，總理溫家寶必需要找出新辦法去維持經濟增長。根據亞洲發展銀行上月發表的報告，過長的刺激措施會驅使資本流入股樓兩市，導致銀行資產質素轉差和引起通貨膨脹。

其實，中國到底有什麼板斧可以維持經濟增長？暫時還沒有真正見到什麼。即使是2-3年的增長亦似乎舉步維艱，更遑論5-10年。◇