【談股論金】新股破底的啟示

文 ● 財子

全城矚目的藥品及保健品分銷商兼龍頭股國藥(01099)於首日掛牌升幅不足兩成，而從事綜合工業的中冶(01618)和生產兼銷售男士商務和休閒服裝的利郎(01234)則先後破底，一上市便失守招股價，出師不利。

回想07破底教訓

大家是否還記得2007年11月，股市見頂之時，兩間極具份量的內地企業於香港上市，當時有私人銀行的客戶經理煩惱的說道：「不知怎樣替客戶調動資金，去抽這兩隻熱烘烘的新股。」

如果讀者還記得，這兩隻股票就是中國重汽(03808)和中外運航運(00368)，同樣於前年的11月掛牌，在全城看好和所有專家都認為「抽得過」的瘋狂情況下，重汽和中航運於上市即日股價便馬上「潛水」，大熱倒灶，遭迎頭痛擊，罵聲不絕。

那時候，緊接著便是股市人仰馬翻之際，由3萬多點一直插到1萬點左右的水平。如今恆指由低位反彈一倍，並且非常急速，投資者可要注意市況隨時會出現調整，因為恆指2010年底的預測市盈率已逾14倍，不能再說它便宜。

當然，熱門新股破底不一定代表股市已即時見頂，但卻反映市場的信心未如兩至三個月前般「天不怕，地不怕」的把資金投入股市。

國內基金觸礁中冶

全城矚目的藥品及保健品分銷商兼龍頭股國藥(01099)於首日掛牌升幅不足兩成，而從事綜合工業的中冶(01618)和生產兼銷售男士商務和休閒服裝的利郎(01234)則先後破底，一上市便失守招股價，出師不利。圖為中冶標誌。（網絡圖片）

花旗為中冶的保薦人，已有香港基金界人士反映股價定位太高，即使以近中下限水平定價，亦無濟於事。

國內QDII基金經理踴躍入票中冶H股，滿心以為可以賺一筆快錢，豈料卻換來損兵折將的後果。這再一次證明一般國內機構投資者根本沒有什麼過人之處，在選股方面可跟散戶沒有兩樣，都是一窩蜂的跟大隊入票。

筆者曾和一些行家閒談，提及到底中冶實質上是做什麼工業生意的、未來面對何等風險以及集資的用途等基本問題。桌上有一半人啞口無言，笑說沒有深入研究。

這是大部份投資者不斷犯錯的地方，就是在一知半解的情況下買進自以為瞭解的股票，尤其是沒有戰績紀錄的新股，人人惟恐落後的大借孖展入飛，彷彿有金派似的於銀行門口排著長龍。

如今，兩隻新股接連敗陣，就連基金經理亦要賠錢，散戶可要小心應付第四季變幻莫測的股市走勢。◇