【金融海嘯專欄】對日本股市說不

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上市企業繼續倒閉

上週五，日本又有房地產公司申請破產，今回主角是Joint。在過去一年內已先後有Zephyr、Urban、Morimoto及Towa等多間不動產株式會社倒閉，反映行業前景欠佳。

Joint截至09年3月底合共欠債140億港元，並定於6月30日除牌。由於房地產價格猛跌，Joint售樓速度緩慢，驅使其無法按時還息以及集資現金。Joint於上月中旬公佈其08年度虧損額竟高達53億港元，但內容並沒有提及其運作已經崩潰。

去年9月，Joint向歐力士(Orix)私募集取了8億港元，並從歐力士那兒獲得16億港元的信貸限額。除此之外，Joint更大刀闊斧切換一眾高層。只可惜到了最後還是徒勞無功，始終是慘劇收場。

猛升過後趁早離場

東證指數(Topix)在過去3個月躍升28%，成了自1953年以來漲勢最急速的一次。與此同時，日本亦登上了全球最昂貴股市的寶座，東證指數的預測市盈率「貴」為42倍的高水平。

Casio這隻股票在大升一段過後市盈率已到達48倍，而瑞士同類股份Swatch僅15倍。

安聯日本基金經理Kazuyuki Terao指出：「投資者估計2010年企業盈利會鯉魚大翻身，但似乎有點癡人說夢話。」

大和證券估計日本09年度的GDP將收縮3.8%，而明年亦只有0.5 %的增長。然而，大和的看法已經是較為樂觀，根據市場經濟師的中位數估計，日本今年GDP會下走6.7%，比美國還要差一倍有多。

最新失業率上升0.2%，增至5.0%，4月份家庭開支年比減少1.3%，而全國及東京通縮持續，4月份年比數據分別為0.1%和0.8%。

上週五公佈的4月份頭50間日本合約建築公司的訂單按年下挫26%，總額為450億港元，乃自1984年有數據以來最差的4月；生產和非生產私人企業的訂單均大幅縮減，而海外訂單更下瀉79%。

出口是日本經濟的最後支柱，但這一道防線已變得不堪一擊，日本4月出口年比下挫39.1%。Invesco Aim高級市場策略師Fritz Meyer認為「在全球所有投資機會中，日本排名最差。」◇
　

AFP