財子

恆生與國企指數一併從高位31,958和20,609點回落，分別跌至上週五收市的23,469及13,067點。

國內結構性問題嚴重，如通貨膨脹出現失控現象、食物短缺、環境污染、國富民貧和樓價高企等。加上近日又出現罕有天災，暴風雪把不少基建設施摧毀，可謂「雪上加霜」，說到底，人是不能勝天的。

鼠年看來絕非股市旺年，筆者認為還是把錢安放於銀行為上，雖然利息是少了一點，但總好過蝕錢。

對於喜歡作短線投資的股民，出擊惟獨於千鈞一髮間，因為「撈底」的機會往往如曇花一現。現時股市只會從低位升一段，之後馬上又掉頭回落，所以Timing成為了今年的主題。

尋找險中之機為投資樂趣，但如「撈底」這種高風險短線投資，著實只適合小注怡情。

請看以下FTSE指數的數據分析：
　

市場 預測市盈率(倍) 預計3年每股盈利增長(年度化) 股本回報(ROE) 負債股本比率(D/E)
美國 14.9 12.20% 18.50% 1.47
歐洲 11.9 9.20% 20.40% 2.49
日本 14.6 8.80% 11.40% 0.87
澳洲 14.8 10.00% 20.70% 1.66
H股 14.3 13.40% 27.50% 0.17
港股+紅籌 15.9 2.80% 14.60% 0.23
南韓 11.5 13.10% 17.00% 0.83
印尼 16.1 13.60% 38.90% 0.14
新加坡 13.4 9.60% 15.90% 0.47
馬來西亞 13.7 3.10% 18.30% 0.5


這樣看來，H股的市盈率在大幅回落後已變得較為合理。人們早前像殺紅了眼似的盲目追捧國企，至今損兵折將，元氣大傷。

問題是於短期內，從這裏再往下跌的空間相對有限，因此現時其實是有可能逞技術性反彈，但並不會長驅。

面對著驚濤駭浪的新一年，能夠駕馭千呎巨浪的投資者又有幾人？◇
　

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