海外頻擴張 淡馬錫智慧受質疑

【大紀元記者愛蓮新加坡報道】淡馬錫控股有限公司（Temasek Holdings）是新加坡重要的國營投資機構，其成立的最初目的是為與政府有關的公司籌集資金的，目前的執行董事是新加坡總理李顯龍（Lee Hsien Loong）之妻何晶（Ho Ching）。在過去進行的商業收購投資行動中，淡馬錫鮮有失手、幾乎逢戰皆捷。不過，該公司最近幾次投資活動出現了明顯的投資失誤，「亞洲時報在線」發表了署名Laurence Lau的文章，質疑這間新加坡國有投資機構的管理水準。

文章指出，去年11月，淡馬錫被迫匆忙脫售大馬南方銀行(Southern Bank Bhd.)4000萬股。事緣一個月前，該公司在未獲大馬央行批准的情況下已經直接和間接地累計持有南方銀行總數7.58%（也即1.69億股）的股權。而根據馬來西亞國家銀行（Bank Negara）的規定，在未獲得中央銀行批准前，外國機構不可以收購在馬來西亞註冊的金融機構5%以上的股權。淡馬錫在此事揭露後迅即拋售手中股份。

淡馬錫已經通過擁有馬來西亞林業公司(Malaysian Plantations Bhd)30%的股權，控制了其獨資子公司－馬來西亞第九大金融機構安聯銀行（Alliance Bank）。今年，淡馬錫再投資40億美元收購渣打銀行（Standard Chartered Bank）11.55%股權，成為這間英國銀行的單一最大股東。但是馬國中央銀行規定禁止持有兩間不同金融機構5%以上的股權，因此收購渣打銀行也使淡馬錫在馬來西亞的處境變得更複雜。目前仍不清楚以上規定是否也適用於渣打銀行在馬來西亞的授權業務。

Lau在文中表示，類似錯誤也表現在淡馬錫收購泰國臣那越電訊集團（Shin Corp）的行動上。

由於民眾強烈反對向一個與新加坡政府有聯繫的實體，出售具有戰略意義的電訊公司。這項投資引起激烈的政治風暴，導致泰國總理他信（Thaksin Shinawatra）的暫時下台。示威者稱淡馬錫的收購行動是「經濟帝國主義」行徑。

該文提到，這個交易還存在許多法律爭議。首先，淡馬錫被迫放棄臣那越在廉價航空公司—－泰國亞洲航空（Thai AirAsia）的股權，原因是泰國法律禁止外資持有相關股份。再者，淡馬錫如何能獲得特殊待遇，不用通過法律規定的投標程序就收購了臣那越集團的兩個子公司。還有，淡馬錫如何獲准擁有獲政府特許經營權的電訊公司的大部分股權。

文章最後認為，淡馬錫這種被新加坡人稱為「東進」（Look East）投資運動的地區投資策略，似乎忽略了一些重要的法律和政治因素。而淡馬錫缺乏透明度的管理，及其厭惡媒體採訪的作風，只會加劇區內民族主義人士對其帶有侵略性的投資策略的反感。一些投資分析家認為，在大量收購亞洲各地具戰略意義的行業，尤其是銀行和電訊業的股權時，淡馬錫顯然沒有仔細考慮投資活動可能造成的政治和社會後果，難免令人質疑淡馬錫先前備受讚許的管理隊伍的質素。◇