申銀萬國：人民幣明年有望升值3%

中國勞動生產率的持續快速增長、進一步推進人民幣國際化的需要、以及金融自由化進程伴隨的國外資本流入將會成為推動人民幣持續升值的三大動力。

　　他表示，為了減少中國貿易順差，減輕國際收支失衡，人民幣存在進一上步升值的必要。2006年中國外貿增速雖然將回落至13%左右，進口增長率為16%左右，但貿易順差仍然有可能超過900億美元。而國際資本回流發達國家、貿易摩擦及加入世界貿易組織效應減弱使外商直接投資（FDI）增長依然處於低位，並影響中國加工貿易增長。

　　人民幣升值是中國經濟結構糾偏的有效政策工具。他說，中國經濟目前存在「雙高」的結構性弊病。即高投資率和低消費率的矛盾，高貿易依存度和低貿易效率的問題。中國投資推動下的高增長難以持續，並且不利於擴大就業。

　　他進一步指出，2004年中國的貿易依存度上升至67.1%，在全球來看，這是一個令人擔憂的水平。令中國的經濟週期完全依賴於國際的經濟週期。人民幣升值則有利於促進消費增長和非貿易品行業發展，並逐漸降低投資率和貿易依存度。改善中國貿易條件，提高效率。

　　據《每日經濟新聞》報導，自今年7月匯改以來，近兩週人民幣兌美元走出了一波單邊上行的小高潮，不但在上週二（12月13日）到上週五（16日）連續四個交易日創下新高，且已在最近兩週的10個交易日內陸續7次刷新人民幣兌美元的匯價記錄。來自央行的信息顯示，匯改後人民幣累計升幅達到0.45%。工行上海市分行一位外匯交易員表示，人民幣升值的速度明顯加快。

　　《中國證券報》週一則報導，中國人民銀行行長助理易綱表示，今年7月中國匯率機制改革以來，市場對人民幣升值的預期逐步收斂。易綱指出，中國匯率機制改革以來，無本金交割遠期外匯交易市場（NDF）對人民幣升值的預期下降，7月份人民幣NDF指數在4,500點左右，目前已跌至3,000點左右。

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