股票市場成為提款機

6年中，上市公司從證券市場籌資7927億元，相當於把855支股票的流通市值全部抽走，缺口還有2298億元，證券市場成了上市公司名符其實的提款機。如果投資者付出的這7927億元全堆在這855支股票的流通市值上，對應的上證綜指點位應該是2400點。旱澇保收的印花稅，則在6年中整整從A股市場上收走了1420億元。
 
　　6年來，股票交易數量雖然從855支增加到1350支，但股市規模在國民經濟中的地位卻下降了，1998年全年國內生產總值79553億元，滬深兩市總市值佔到了28%。現在1350支股票總市值僅佔到2004年國內生產總值的24%。發達國家中的股市市值與國內生產總值的比例一般為50%至150%，6年內這一指標不升反降，股票市場在國民經濟中的地位可見一斑。6 年融資近8000億，流通市值卻僅增加4000億元，那3000多億去了哪裏？

　　成交稀疏只是市場的表象，對此叫苦連天的是證券的經紀服務機構。券商經營收入的70%來源於經紀業務。據估計，2003年滬深兩市股票成交總額折算出券商佣金，平均每家營業部只有214萬元，而每家營業部的年平均成本則在550萬元左右，按照2004年滬深兩市成交總量測算，所能養活的券商大約只有45家，尚不足目前券商總數的一半。

　　證券市場最初的定位是「為國企脫困服務」，也許正是為了營造一個較好的國企融資環境，「5.19」行情應運而生，其後的6年中，上市公司數量增加了60%，超級「航母」中石化、寶鋼、長江電力紛紛登陸A股市場。2001年6月，股市又肩負了填補社保基金缺口的重任。到2001年10月23日，管理層宣佈暫停國有股減持，滬深兩市為此付出了9988億元的總市值損失。 　　（待續）

　

　　作者簡介：草庵居士出生在中國天津，獲多個學士和碩士學位，已發表文章600餘篇。目前任美國泛美銀行（Pan-AmericaCapital Inc）副董事長兼CEO。

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