AI公司「月之暗面」IPO 不利消息頻傳

中國大陸人工智能（AI）公司「月之暗面」（Moonshot）上市進程波折不斷，相繼傳出被Anthropic指控、被另一家AI公司股東告上法庭等消息。近日，又傳美國銀行或退出「月之暗面」IPO籌備。

據彭博社10月14日報道，知情人士透露，美國銀行不再是參與「月之暗面」首次公開招股（IPO）的潛在銀行之一，「月之暗面」正面臨美國方面的審查。

報道說，美國指控包括「月之暗面」在內的七家中國AI公司，大規模抽取美國AI模型的訊息，用於加快訓練自身產品。美國銀行的這一決定，凸顯出各的銀行在爭奪敏感且競爭激烈的AI融資業務時的謹慎權衡。目前，唯一獲委任參與此次IPO的美資銀行是高盛，其將與中國中金公司和德國德意志銀行共同擔任保薦人。

美國AI公司Anthropic上個月發布一份154頁報告，在報告的案例中，「月之暗面」被指控誤導使用者，讓使用者以為使用的是該公司的Kimi模型，但實際上卻暗中將客戶請求轉發至Anthropic的Claude系統處理，隨後將Claude生成的答案展示給用戶。

報告披露，有七家中國公司大規模違規使用Anthropic旗下Claude，包括「月之暗面」、DeepSeek、阿里巴巴、智譜、商湯、稀宇科技（MiniMax）和小米集團。

另據路透社10月12日報道，「月之暗面」在赴港上市前，還面臨與AI軟件開發商北京循環智能科技公司（Recurrent AI，簡稱「循環智能」）股東之間的法律糾紛，股東要求公司就其涉嫌不當行為進行賠償。記錄顯示，「月之暗面」行政總裁楊植麟及首席技術官張宇韜於2016年共同創立循環智能。其後於2023年成立「月之暗面」，並繼續擔任循環智能控股公司的董事。

循環智能與「月之暗面」此前在香港進行仲裁，根據路透社獲得的循環智能代表律師發給「月之暗面」投資者的信件，循環智能及其部份投資者指控楊植麟及張宇韜向循環智能投資者作虛假陳述，並損害循環智能利益以謀取私利。

指控內容還包括，關鍵大型語言模型數據的伺服器於2023年4月，在未經授權下由循環智能轉移至「月之暗面」的子公司，同時其它一些關鍵數據於2024年9月在張宇韜的指示下被刪除。循環智能及其投資者亦正考慮在開曼群島對「月之暗面」總裁張予彤採取獨立的法律行動。張予彤在2022年辭去循環智能董事職務後，獲得了「月之暗面」大量的股權，這一重大利益安排被刻意向循環智能的其他股東隱瞞。

消息人士稱，「月之暗面」與循環智能未解決的爭端，可能會給潛在投資者帶來管治、股權及披露問題，並令上市進程變得複雜化。

知情人士透露，目前「月之暗面」已完成最後一輪融資，估值約500億美元，並計劃於2027年一季度在香港IPO。這距離它被曝出以保密形式向香港交易所遞交上市申請，僅一個月時間。不過，大陸AI公司上市已出現難以撐起上市估值的跡象。

公開資料顯示，今年1月，智譜、稀宇科技兩間公司先後登陸香港交易所，最高市值分別超過1萬億港元和接近4,000億港元，10月15日，兩間公司的市值分別回落至2,481億港元和約631億港元。剔除上市帶來的優先股公允價值重估這類帳面因素後，兩家的經調整淨虧損都在擴大。#