匯豐等大行按揭回贈清零 凸顯揭示香港經濟持續收縮

香港過去3年出現移民潮及外資撤出，經濟受到多方面打擊，最新跡象體現在按揭市場上。香港滙豐銀行以及數家大行今年取消了大部份按揭現金回贈，僅保留了極少數按揭貸款品種的現金回贈。業界認為反映本港經濟疲弱令商業貸款需求減少。最新數據顯示香港優質辦公室空置率創下新高，金融、地產同時告急，曾經發表「香港玩完論」的羅奇（Stephen Roach）在社交媒體表示，香港在政治及經濟上正面臨「中國震盪」。

4月中旬，滙豐銀行（005）、恒生銀行（011）及中國銀行（2388）將一般樓宇的按揭貸款慣例中的現金回贈降至零，僅保留按揭保險及高成數按揭部份的現金回贈。現階段主要是大行採取此新政策，但是行家預計中小銀行亦必將跟進。

此現象的直接原因是銀行按揭貸款的利潤極低。滙豐銀行5月9日數字顯示，1個月拆息為4.1厘，而H按（「H按」意指依據HIBOR即香港同業拆借利率計算的按揭利率）的封頂利率為「P-1.75厘」，以滙豐的最優惠利率（P）5.875厘計算，5.875%-1.75%即4.125厘，按揭利率跟資金成本持平。銀行按揭貸款的利潤低到了幾乎沒有利潤的程度。

不過，低利潤本身並不會真正造成銀行對按揭貸款業務的政策的轉變。按揭業務本為低利潤業務，即使在美國長期超低利率壓低了香港的貸款利率時，香港銀行仍積極在按揭貸款上推出回贈爭奪業務，這是因為盈利較高的商業貸款規模大，銀行需要大量的低風險按揭貸款來降低銀行的整體貸款風險，也就是進行對衝。

星之谷按揭轉介莊錦輝表示，本港經濟仍疲弱，企業貸款的壞帳率上升，銀行因此對商業貸款實施更為審慎的政策，從而不再需要大量的低風險抵押貸款對沖；加之資金成本偏高，住宅抵押貸款邊際利潤微薄，影響到銀行對抵押貸款業務的態度。

金管局最新數據顯示，截至今年3月，香港所有認可貸款的機構的貸款及墊款總額為10.09萬億港元，較2019年的10.89萬億港元下跌7.35%。

香港銀行貸款變動
	2019年	2024年	變動
貸款及墊款總額	10.38萬億	10.09萬億	-2.79%
其中住宅按揭貸款	1.46萬億	1.85萬億	26.53%
住宅按揭貸款知總貸款比例	14.12%	18.37%	4.26知百分點

單位：港元資料來源：香港金管局

該局去年底進行「信貸狀況展望意見調查」，約70%的受訪認可貸款機構預期未來3個月的貸款需求將維持不變，信貸需求很可能持續疲弱。

不過，住宅按揭貸款額最新為1.85萬億港元，較2019年上升26.53%，住宅按揭佔總貸款比例由2019年的14.12%升至今年3月的18.37%。整體銀行貸款業務收縮，而按揭業務則持續擴張。同時，按揭拖欠比率由2019年的0.03%升至今年3月的0.09%，負資產住宅按揭貸款達32,073宗，創20年新高。

《金融時報》以「香港房地產慘痛的蕭條」為題報道，形容香港四大地產商對市場調整越發不安，因部份發展商在樓價下跌前曾大手買地；又指出恒基地產（012）旗下的The Henderson目前出租率僅得60%，差過該發展商原定目標的八成出租率；報道亦引述消息指興建中的長江中心二期，截至今年3月的出租率僅得10%。

造成地產市場的蕭條的原因既顯而易見，也眾所周知。5月初，《華爾街日報》將亞洲總部由香港搬到新加坡。總編輯Emma Tucker在內部通函中表示，「一如我們報道的許多公司一樣」，該報會將亞洲運作重心由香港轉移至新加坡。

香港統計處資料顯示，2023年外資在港的地區總部為1,336間，較2020年的1,504間，下跌11.17%；僅服務香港的「當地辦事處」卻上升6.94%至5,392間；駐港機構2023年合共9,039間，較2020年微升。外資將香港由總部地點降格為地區辦事處。

事實上，最有前景的人工智能（AI）投資都不再視香港為首選。《華爾街日報》報道，亞馬遜（AMZN）旗下雲端業務亞馬遜網絡服務（AWS）宣布至2028年，在新加坡投資約85億美元，並集中在人工智能（AI）雲端運算。今年較早前，AWS公布投資日本150億美元、去年亦宣布在印度投資130億美元，用以擴充數據中心基建。

過去科技業一般會選址香港作中國及東南亞基地之一，唯今次AI雲端運算企業競賽，香港並並不在各科技龍頭的計劃之內。微軟（MSFT）行政總裁納德拉（Satya Nadella）早前公布在馬來西亞及印尼投資39億美元AI雲端運算基建，並會在泰國建立首個數據中心。蘋果（APPL）總裁庫克（Tim Cook）亦宣布投資2.5億美元在新加坡擴張辦公室；輝達（NVDA）行政總裁黃仁勳去年亦訪問新加坡、馬來西亞及越南。