在致股東信中 巴菲特講了哪些投資金句

億萬富翁巴菲特每年的致股東信都是投資者必讀的經典材料。在周六（2月24日）公布的巴郡致股東信中，他又講了哪些金句？

他再次強調關注投資對象的內在價值，要有長期眼光，同時從失敗中不斷學習。

投資那些具有強勁基本面和長期潛力的企業，而不僅僅是轉瞬即逝的趨勢或炒作。

巴菲特再次以持有可口可樂和美國運通的股票20年不變的例子解釋說，「當你發現一家真正出色的企業時，請堅持投資下去。耐心總是有回報的，選擇一個出色的企業可以對沖掉許多不可避免的糟糕決策。」

美國運通於1850年開始營運，可口可樂於1886年在亞特蘭大的一家藥店誕生。多年來，兩家公司都曾嘗試向不相關的領域擴張，但沒有取得甚麼成功，甚至過去還出現了管理不善的局面。

但兩家公司現在都在各自主要業務上取得了巨大成功，在世界範圍內家喻戶曉，每年都為巴菲特帶來持久的收益。

巴菲特在2024年度致股東信中指出，現在美國「只有少數幾家公司能夠真正推動巴郡的發展」，而美國之外「基本上沒有可以稱為巴郡資本部署的有意義選擇」。

由於難以找到具有吸引力的投資目標，巴郡的現金儲備在2023年第四季度躍升至創紀錄的1,676億美元。

每個人都會犯錯誤，然後再反思、適應並更加明智地前進。

巴菲特提到他和他的拍檔芒格（Charlie Munger）的往事。芒格去年去世，這是他去世後巴菲特首次個人公布公司財報。巴菲特在信中再次讚揚芒格在創建龐大商業公司過程中的傑出貢獻。

芒格當時是貿易律師。在1962年，芒格跟巴菲特指出，他「在購買巴郡的控制權方面做出了一個愚蠢的決定」。巴郡當時是紐英倫一家陷入困境的紡織品製造商。後來，紡織業務整個垮掉了。

1965年，芒格再次建議巴菲特，別再買像巴郡這樣的公司，要買一些價值合理的優秀公司，而不是價錢便宜的平庸公司。

這句投資格言伴隨了巴菲特過去六十多年的投資經歷。

巴菲特感嘆，現在已經很難再找到這樣的許多「價格合理」同時又「優秀」的公司投資。

巴菲特希望投資者不要被短期市場波動所左右，以長遠的眼光進行投資。

巴菲特用了很大的篇幅來講這部份內容。他說，巴郡的最新財報對投資進行披露僅為遵循會計準則的要求，但他認為，任何特定時期的投資收益／虧損都「沒有意義」。

他說，根據「收益」來判斷巴郡的投資價值是非常愚蠢的，因為「收益」包含了股票市場變幻莫測的日日夜夜，甚至包含了股市年復一年的波動。

巴菲特再次引用「現代證券分析之父」格雷厄姆（Ben Graham）所說的，「從短期來看，市場就像一台投票機；從長期來看，它就成了一台稱重機。」

巴菲特提到，他在1942年第一次買股票，結果當天就撞上了道瓊斯工業平均指數跌破100點。今天，這一指數已經到了38,000點左右。

過去巴菲特曾告誡投資者，恐懼和貪婪不利於明智的投資決策，保持自律並避免衝動反應。

巴菲特在致股東信中說：「雖然股票市場比我們當年大了很多，但今天在市場上的活躍買家既比不上我上學時情緒穩定，也比不上我在學校時受過的良好教育。」

「不管出於甚麼原因，現在的市場表現出比我年輕時更像賭場，賭場現在存在於許多家庭中，每天都在誘惑著人。」他補充說。#

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在致股東信中巴菲特講了哪些投資金句