碧桂園債務違約進入倒計時。這家中國最大民營房地產開發商必須在即將到來的30天寬限期結束前，支付1,500萬美元的美元債票息，否則該公司全部離岸債務將被視為違約。
這家房地產巨頭已成為中國更廣泛房地產債務危機的核心企業之一。碧桂園尚未澄清寬限期的正式結束日期是哪一天，由於最初錯過支付的截止日期9月17日恰逢周日，不是工作日，因此有媒體報道稱，30天寬限期在10月17日結束，也有媒體稱寬限期在10月18日結束。
接下來預計會發生甚麼事？
碧桂園上周已經發出警告說，公司無能力履行離岸債務義務。這是迄今為止最強烈的信號，表明該公司將面臨債務支付失敗和債務重組。
外界普遍預計，碧桂園將無法在即將到來的寬限期結束前支付1,500萬美元的息票。
該公司有99億美元的未償還美元票據，這將使碧桂園的債務重組成為中國有史以來最大的重組之一。
碧桂園已任命華利安投行（Houlihan Lokey）、中國國際金融公司（CICC）和盛德律師事務（Sidley Austin）所為顧問，以便進行離岸債務重組。
按照慣例，他們應該開始與債券持有人就重組提議進行談判。達成協議可能需要幾個月的時間。債券持有人也正在與其它金融機構和律師事務所進行談判，組成一個小組來考慮他們的選項。
隨著越來越多的中國開發商著手重組債務，在中國房地產行業前景日益惡化的情況下，債務重組的條款預計可能不會有利於離岸債權人。
碧桂園債務危機所帶來的影響比恒大更嚴重
自2021年年中中國房地產行業債務危機爆發以來，佔中國房屋銷售量40%的公司已經違約。自2021年以來，在未償還的1,750億美元債券中，中國開發商已違約逾1,146億美元。
這導致了許多爛尾工程，供應商和債權人也無法從地產商獲得應付款額。這些債權人不僅是金融機構，還有普通民眾。
標普全球評級（S&P Global Ratings）周一下調了對今年中國房地產銷售的預測，與2022年相比將下降10%～15%。該機構還表示，預計2024銷售將進一步下降5%。
中國的另一家房地產開發商恒大集團已經違約，並面臨被清算的危險。儘管碧桂園的負債僅為恒大的59%，但碧桂園在中國所有省份擁有3,000多個項目，而恒大約有800個項目。因此碧桂園債務危機的影響可能比恒大集團違約時更嚴重。
碧桂園違約將加劇中國的房地產危機，對境內貸款機構帶來更大壓力，並可能推遲房地產市場乃至整個中國經濟的復甦前景。投資者擔心，這家房地產巨頭的流動性危機可能會蔓延到中國更廣泛的經濟領域。
監管機構和購屋者正在密切關注碧桂園的流動性壓力是否會導致其無法完成建設項目，從而引發社會動盪。
碧桂園還將在10月27日面臨另一個重大考驗。屆時另一筆總計4,000萬美元的美元債票息的寬限期到期。
（本文參考了路透社的報道。）
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