北京首降外匯存款準備金率 難阻人民幣走軟

中共央行中國人民銀行（簡稱人行）周五（9月1日）表示，今年將首次削減金融機構外匯儲備規模，此舉被視為旨在減緩近期人民幣貶值的步伐。市場分析師認為，隨著中美利率差擴大，人行難阻人民幣走軟大趨勢。

人行周五的公告稱，自2023年9月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行的6%下調至4%。

此舉相當於有效釋放價值164億美元的外匯，截至7月底中國的外匯存款為8,218億美元。

消息傳出後，人民幣在岸和離岸交易均反彈至三周來高位。離岸人民幣兌美元匯率從7.28關口直線拉升，接連升破7.24關口，日內反彈超400點，隨後升幅有所收窄。截至格林威治標準時間2:20，人民幣兌美元匯率最後一次升至7.2542。

人行表示，此舉是為了「提升金融機構外匯資金運用能力」。

路透社報道說，交易員和分析師表示，人行下調外匯存款準備金率，相應降低了銀行間市場的美元融資成本，並緩解人民幣的下行壓力。

但他們認為，此舉不太可能扭轉人民幣的下跌趨勢，頂多是向市場發出更多的信號，表明如果有需要，北京計劃加大力度應對人民幣快速貶值。

人民幣是今年表現最差的亞洲貨幣之一，由於中國經濟急劇放緩以及與美國的收益率差距擴大，人民幣兌美元匯率下跌約5%。

瑞穗銀行首席亞洲外匯策略師張建泰（Ken Cheung）表示，在北京新一輪貨幣寬鬆政策正在進行之際，人行下調外匯存款準備金率將有助於緩解人民幣貶值壓力。

「此次減息將為進一步減息刺激經濟贏得更多政策空間。」他說，但「不太可能扭轉人民幣的看跌局面」。

北京過去十幾個小時陸續發布系列刺激經濟的政策，除了下調外匯儲備準備金率支持人民幣匯率，還持續多日制定高於預期的每日指導價，甚至要求一些國內銀行縮減對外投資，因為當局對人民幣加速貶值越來越感到不安。

央行7月份調整了一項參數，允許企業增加海外借款，這樣它們就可以引進外幣在境內兌換，從而支持人民幣。

過去幾個月，中國主要國有銀行也多次在境內和離岸市場拋售美元，以遏制人民幣快速貶值。

人行此前於2022年9月將金融機構外匯準備金率下調200個基點，以遏制人民幣貶值並降低銀行持有美元的成本。

路透社周四（8月31日）的獨家報道說，有一些中國出口商正在利用複雜的匯率交換策略，避免將美元盈餘轉換成人民幣，以免損失潛在的美元升值收益。

報道採訪了一位在上海做電子品及玩具出口生意的丁先生，他不願將美元盈餘兌換成人民幣，因為他自己跟一些做出口的朋友都擔憂美元會繼續升值。

丁先生說，他原本打算在人民幣貶破7兌換1美元時把美元部位兌換成人民幣，但隨著越來越多人預期美聯儲會將利率維持在高企的位置上，以及北京放鬆貨幣政策人民幣勢必走軟，他最終改變了主意。

Natixis資深亞太經濟學家Gary Ng指出，美中貨幣政策差距日益拉大，是推動這波人民幣快速貶值趨勢的背後原因。

他說，短期內基本面不太可能出現變化，利差將進一步拖累人民幣、促使出口商押注美元。#

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