人民幣入SDR前貶值預期再升溫

人民幣入籃將促其市場化 貶值或穩定匯率人行面臨兩難

11月23日，美元兌人民幣收盤報6.3896，這是人民幣近3個月以來的最低位，而中共人行並未進場干預。（余鋼／大紀元）

人民幣是否可以被納入SDR（特別提款權）在這個月底將見分曉，加入SDR後人民幣的走勢一直是金融界熱議的問題。

【大紀元記者賀詩成綜合報道】人民幣入籃SDR（特別提款權）已近在眼前，多家國際投行報告預測人民幣之後將出現一輪貶值。

路透社11月23日報道，清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵認為，加入SDR後人民幣兌美元匯率將成為國際關注的標桿匯率，人行將竭力在短期內增加其相對穩定性。

李稻葵曾任人行貨幣政策委員會委員，他在接受路透專訪時稱，當前的形勢與97、98年類似，很多新興市場國家貨幣都在對美元貶值，而人民幣與新興市場國家貨幣有競爭關係，短期內人行對匯率調整更趨謹慎，人民幣入籃影響將在一至兩年後顯現出來。

他認為人行不希望此時人民幣成為跟新興市場國家貨幣競爭性貶值的貨幣，一旦人民幣成了標桿匯率，其貶值會帶動其他貨幣貶值，這個階段人行一個重要任務是採取各種方法增加人民幣穩定性。

他表示，中長期看，人民幣作為國際貨幣在金融領域的交易量可能有所增加，這會促進人民幣更加按市場化的原則波動，日後人民幣匯率波動幅度會增大。

人民幣國際化依仗改革

中國社科院世經政所國際投資室主任張明稱，人民幣入籃SDR僅是開始，短期象徵意義大於實際意義，人民幣國際化推進到甚麼程度更多依仗國內改革成效。

張明接受路透專訪時稱，加入IMF特別提款權（SDR）籃子是人民幣成為全球性貨幣的必要條件，但不是充分條件。

人民幣入籃並不意味著其它國家外匯儲備一定會增持人民幣，也不意味著私人投資者就會買入人民幣資產，尤其是當前人民幣匯率被市場認為適度高估的背景下。

對於人民幣納入SDR之後人民幣匯率的走向，張明認為，人行在匯率方面的調控面臨兩難，加入SDR要求貨幣更有彈性的，而這在當前條件下意味著人民幣兌美元需要貶值，因此監管層面臨著匯率進一步市場化，以及穩定匯率的兩難。

在他看來，匯率市場化改革越推遲調整則面臨的困難越大，造成的市場扭曲也會更嚴重。

IMF總裁拉加德此前稱，支持將人民幣納入儲備貨幣籃子的提議，執委會將在11月30日開會討論。

人民幣貶值預期升溫

國際資本看貶人民幣的預期一直未消退。11月23日（周一），美指.DXY攀升及機構看跌人民幣促離岸人民幣早盤一度急跌約180點至兩個月新低，兩地價差擴大至400點。

同一天，人民幣兌美元即期匯率盤中及收盤均創近3個月低點，中間價亦跌至近3個月新低。交易員稱，中間價、境內美元／人民幣期權市場、乃至離岸市場均顯現出人民幣漸進貶值跡象，而美聯儲加息和監管層干預預期仍是市場關注焦點，短期人民幣料考驗6.40－6.41元區間的8月低點支撐。

交易員稱，11月23日（周一），美元／人民幣期權波動率續升，凸顯市場對在岸人民幣貶值的態度。因貶值預期有所升溫，境內購匯需求亦較暢旺，成交量較上周五有所放大。

上周末，多家投行機構發佈報告稱加入SDR後人民幣料將貶值。高盛最新發佈報告中預測，2016年底美元對人民幣的匯率為6.60，2017至2019年將維持在6.80。

招商銀行總行同業金融總部高級分析師劉東亮最新稱，在美元強勢周期背景下，人民幣匯率在2016年料仍面臨貶值壓力，而貶值也可能只是時間問題。

中國經濟能否企穩，將決定貶值預期在多大程度上得到兌現。◇