瑞銀：A股市盈率仍偏高

瑞銀証券H股分析師陸文杰表示，港股走勢會較A股平穩，因此他看好H股未來仍有上升空間。（攝影：余鋼/大紀元）

【大紀元記者王諾報道】近期股市出現大幅波動，後市走向成為投資者的關注焦點。昨日，瑞銀證券中國股票研究部H股策略分析師陸文杰於記者會上表示，近期本港和A股在經過暴跌後。

兩者的風險偏好出現變化。A股並未因為前期的暴跌而變得安全，上下波動仍會較劇烈，而港股走勢反而會較A股平穩。他又看好H股未來走勢，相信仍有上升空間。

陸文杰認為，現時A股整體市盈率約28倍，倘去除銀行股後約40倍，即使在3,500點水平來看，40倍市盈率仍屬偏高。早前A股雖大幅下跌30%，但未來走勢仍有機會逐級向下，每一輪反彈高位均有機會受制於前期高位，預料A股仍有三成下行空間。

另外他認為，中國大陸A股多受政策推動，投資者又偏愛高風險投資，前期因政府救市進入股市增持的「國家隊」，其平均市盈率亦有20倍，屬較貴水平，是否因此帶來虧損亦是懸而未決的問題。且國家隊已成為許多中小公司的大股東，倘持續增持難免使中小企業變身為國有資產，有違股市為企業創新、融資的初衷，認為市場不能依靠國家隊救市，長遠應由市場進行調整。

陸文杰：H股估值誘人

另一方面，陸文杰也表示較看好H股走勢，認為H股現時股價便宜，不少個股已處於去年中及年底的低水平，且H股估值大部份有自身企業價值支撐，抗跌力較強。同時亦看好估值便宜的內銀股和房地產板塊，以及高增長性的消費類股份。但前期熱炒的券商類股則難有表現，乃因大陸暫停IPO上市，融資融券增長的放緩，對未來業績會帶來影響。

對於市場普遍預期美聯儲年內會加息，陸文杰認為，市場對加息已有心理準備，一旦加息對股市有短暫影響，但不會使資金即時離開香港。◇