多重原因致A股暴跌 股民人均虧10萬

（大紀元2015年06月21日訊）【大紀元記者賀詩成綜合報道】中國股市上周遭遇至少五年內最差的表現。一周內，滬指累計下跌13.32%，深成指累計下跌13.11%。分析認為，除了獲利回吐和新股密集的IPO吸引了大量資金外，由於本輪牛市屬於貨幣寬鬆的流動性所推動，市場對貨幣政策預期的逆轉可能是A股本周暴跌的主要原因。

政策預期發生變化

中國股市遭遇至少五年內表現最差的一周。A股6月18日（周四）、19日（周五）連續出現大幅下跌，本周滬指累計下跌13.32%，深成指累計下跌13.11%，創業板指累計下跌14.99%，中小板指累計下跌14.36%。

海通證券表示，A股出現大幅下跌主要原因近期政策重心發生了明顯的轉向，正在從貨幣政策轉向財政政策。

而路透社6月19日報道認為，A股本輪牛市是流動性和改革預期所推動的，市場對於未來貨幣政策繼續寬鬆的預期出現動搖，是導致大盤出現踩踏走勢的主因。至於獲利回吐以及新股申購帶來的資金面壓力，是本周A股調整的表面原因。

報道引用國都證券策略分析師肖世俊的分析表示，自去年11月以來的貨幣寬鬆或進入尾聲，而今年四季度CPI可能重上2.0上方，或將導致政策繼續寬鬆空間大為減弱，屆時寬鬆預期或生變。因此，發起本輪牛市的寬貨幣因素或將大為減弱，疊加槓桿資金邊際推力的逐步衰減，資金驅動力將減弱，市場或迎來一定幅度的回調。

報道稱，中國經濟的本輪周期的貨幣政策或進入觀望期。

博時基金近日報告認為，市場開始預期流動性可能會出現拐點，包括貨幣政策的放鬆空間可能低於預期，新增投資者入市規模的高點或已經過去。從中線看，滬綜指七年最大單周跌幅顯示中級調整已迅疾展開。

報道認為，A股泡沫化已經相當嚴重，大盤的連續大幅下跌，強烈衝擊了投資者信心。

外資空頭做空美國上市A股ETF

加拿大《環球郵報》（The Globe and Mail）6月19日報道，美國投資者相信中國A股的漲勢已經結束。

彭博新聞社的數據顯示，美國最大的跟蹤人民幣計價股票的ETF的做空倉位已經升至流通股數的16%，創下歷史記錄。做空賭注較上月翻番。交易員上周從追蹤中國A股的ETF Deutsche X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF中撤出了2.58億美元的資金，創下2013年該基金開創以來的記錄。

對上證綜指的悲觀情緒已經惡化。Fiduciary Trust Co.的首席投資官Michael Millaney向彭博新聞社表示：「拋售還將繼續，直到股市從目前流動性催生的泡沫回歸至更為理性的交易模式。所有一切都將回到中國宏觀經濟的背景下。目前，中國經濟還在放緩。」

6月15日（周一）至6月18日（周四），德意志銀行的A股ETF下跌7.4%，至51.10美元。這與上證綜指的情況大致相同。香港上市的iShares FTSE A50 China Index ETF同期下跌7.9%，至14.92港元。該ETF是全球規模最大的A股基金。去年，A股表現搶眼，漲幅超過100%。

摩根士丹利在對39名投資者進行調查後發現，超過一半的受訪者認為中國內地股市處於泡沫之中，他們預計在接下來的12個月，股市將有10%的修正。摩根士丹利分析師Brian Kelleher表示，全球投資者對A股的看空情緒創下2013年3月摩根士丹利開始該調查時的新高。

2000年互聯網泡沫後的最大泡沫

《金融時報》6月19日報道稱，A股出現這一巨大跌幅的原因之一，是活躍的首次公開招股（IPO）市場暫時將投資者及其資金從二級市場吸引過去。

美銀美林（BofA）全球利率和外匯部門主管David Woo6月17日表示，中國的股票和房地產是「2000年互聯網泡沫以來的最大泡沫」，這也意味著一旦泡沫破裂，這兩項資產將發生雪崩式的暴跌。Woo指出，泡沫破裂時，中國股市將下跌20%～30%。

瑞信中國證券研究主管陳昌華在18日的新聞發佈會上表示，中國A股市場目前面臨較大的泡沫風險，尤其是中小型企業股估值存在很大問題，風險很高。

瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家沈建光稱，經歷了瘋狂上漲後的中國股市，需要一些理智思考與反思。真正的牛市有其自身的邏輯，形成「國家戰略」反而是拔苗助長，並不利牛市的健康發展。避免「國家為股市背書」，防止投資者產生「股市只漲不跌」的預期，是有必要的。

危險遊戲：一周蒸發9萬億 股民人均虧10萬

陸媒騰訊證券6月20日報道，端午節、父親節雙節來臨之前，滬指以13%的周跌幅，單日接近1000股跌停。

報道稱，經歷過本周暴跌，A股已經成為投資者眼中危險的遊戲。騰訊證券統計，以本周計算，據滬深交易所披露數據顯示，相比2015年6月12日滬深兩市市值，6月19日兩市市值縮水9.24萬億元，相當於A股市值最大的兩隻個股中國石油和工商銀行蒸發殆盡。

根據中國證券登記結算有限責任公司最新披露的數據顯示，A股股票賬戶開戶總數2.26億戶，其中，期末有效賬戶數1.75億戶。而6月8日到12日這一周，期末持有A股的投資者共有4833.65萬戶。

如果按照A股目前期末有效賬戶數1.75億戶計算，本周A股股民賬戶平均浮虧5.28萬元；如果按照上周持有A股的投資者共有4833.65萬戶計算，這些投資者一周平均浮虧了19萬元。

陸媒《每日經濟新聞》6月20日報道，據同花順大數據，本周（6月15日～19日）兩市共蒸發約9萬億市值，股民人均虧損超10萬元；全周僅5%股民盈利，7成股民虧損超過10%。◇