第二批萬億地方債置換額度下發

【大紀元記者賀詩成綜合報道】6月10日，中共財政部網站發佈通知，第二批1萬億地方政府債券置換存量額度近日下發。多名分析人士認為，測算今年到期地方政府債務接近3萬億元，由此判斷財政部還會有第三批債務置換，地方債供給的增加亦將倒逼人行貨幣寬鬆。

萬億置換債券再下地方

6月10日，中共財政部表示，必須用於償還審計確定的截至2013年6月30日政府負有償還責任的債務中2015年到期的債務本金，地方政府已經安排其它資金償還的，可以用於償還審計確定的政府負有償還責任的其它債務本金。

據此前審計，截至2013年6月30日地方政府負有償還責任的存量債務中，2015年到期需償還1.86萬億元。由於兩批置換債額度已經超過2013年審計中確定的2015年到期債務本金（1.86萬億元），分析認為，可能包含了一部份新的審計結果的到期量。

中共財政部有關負責人在答記者問中表示，發行置換債券是穩增長、防風險的重要舉措。置換債券可以採取公開發行和定向承銷兩種發行方式。

中共財政部還表示，在下達2015年新增地方政府債券額度時，明確要求新增債券資金要用於國務院確定的重點方向，優先用於保障在建公益性項目後續融資。

將倒逼貨幣寬鬆

對中共財政部近日下達的第二批1萬億元置換債券額度，多名分析人士認為，測算今年到期地方政府債務接近3萬億元，由此判斷財政部還會有第三批債務置換。

如果不考慮第三批，以目前2萬億元地方政府債券置換額度看，則意味著地方政府接下來每天要發行近100億元的地方債券，才能完成置換任務。

海通證券首席宏觀分析師姜超認為，新的置換額度推出有利於緩解城投再融資壓力，利好存量城投債，考慮到近期融資平台政策大幅放鬆，城投債配置價值凸顯；此外，債務置換的主要目的在於降低政府負債成本、拉長債務久期，而地方債利率錨定國債，國債利率大幅上行將不利於降低負債成本目標的達成，人行持續貨幣寬鬆政策將是必由之路。

民生證券研究院固定收益組負責人李奇霖也認為，1萬億元的置換債增量規模不算小，供給衝擊不可避免，需要人行進一步的寬鬆政策緩衝地方政府債的負面影響。◇