5月CPI增速繼續下降 通縮威脅在上升

（大紀元2015年06月09日訊）【大紀元記者賀詩成綜合報道】統計局6月9日公佈的5月份全國居民消費價格總水平（CPI）同比增速出現大幅回落，環比增速連續三個月為負，顯示5月通脹水平再次步入下行通道。有經濟學家認為，5月CPI數據反映通縮壓力顯著。而人行行長周小川最近多次警告通縮威脅正在上升。

5月CPI數據反映通縮壓力顯著

6月9日，統計局公佈數據顯示，5月全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲1.2%，較4月回落了0.3個百分點，環比下降0.2%；全國工業生產者出廠價格（PPI）環比下降0.1%，同比下降4.6%。

陸媒財新網報道稱，5月通脹水平再次步入下行通道，CPI同比增速出現大幅回落，增速環比連續三個月為負。

匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，本次數據反映通縮壓力顯著，2015年實際利率至今仍高於去年平均水平，政策寬鬆亟待加碼。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，通脹低位徘徊，貨幣政策仍有空間。下半年人行仍有可能再次調降基準利率，同時放開存款利率上限，完成利率市場化改革。此外，隨著跨境資金流入規模較往年趨勢性減少，人行仍可能繼續降准，並配合使用多種數量工具。

周小川：通縮威脅正在上升

陸媒中金網6月8日報道，處於對債務水平失控以及物價不斷下滑的擔憂，人行行長周小川最近多次發出通縮威脅正在上升的警告。

上周，美元兌日元觸及13年高點125.72。這樣的走勢可能會加劇中國的通縮擔憂，因為人民幣貿易加權匯率會上升，因為該貨幣與美元的掛鉤比之前弱了。

由於中國經濟存在陷入債務漩渦的風險，因此通縮尤其令中國擔憂。此外，通縮是各國央行行長的第一號敵人，因為通縮會導致經濟進入惡性循環，人們推遲消費、企業延緩投資，從而破壞經濟。

鑑於CPI連續在低位運行，有關中國通縮的證據越來越多。中國PPI已經連續38個月下滑，而且中國GDP平減指數已經進入了負值區域，一季度年率下滑了1.2%。

根據Edwards，日本的經歷顯示，該指標在判斷社會物價水平方面比CPI更準確，因為該指標一般包括更廣泛的商品和服務。

報道稱，儘管人行已經減息了三次，而且4月削減了存款準備金率，問題是這些行動與其他央行的措施比起來還是欠缺了些力度。其他央行既減息又令本幣貶值。分析師們稱，人行的刺激政策被人民幣升值和資金外流給中和了。

市場普遍認為，北京方面今年決定將人民幣納入國際貨幣基金組織（IMF）的提別提款權（SDR）中，因此其不會允許人民幣貶值，從而使該目標受到威脅。人民幣納入提別提款權將有助於人民幣被當做全球主要貨幣之一，並促進人民幣在各種國家主導的基建設施投資計劃中的使用。

同時，中共政府預計將採取政策來減輕人民幣升值帶來的痛楚。這可能包括更多的稅收改革來鼓勵國內支出。從6月1日起，中國已經削減了運動鞋、尿布和面霜的進口稅，而且市場推測稅收改革可能擴大至增值稅。◇