中共公佈一季度GDP數據或被高估

增速與專家數據現背離 誤差被人為擴大 全年增長目標不易實現

近日中共央行和財政部等多部委聯手發佈放鬆房地產信貸。4月15日，中共統計局發佈一季度GDP數據為7%，這是中國自2009年一季度以來最低增速，創6年新低。（Getty Images）

【2015年4月17日香港大紀元記者賀詩成綜合報道】4月16日國泰君安宏觀分析師撰文表示，中國工業增加值和GDP數據統計最容易受到人為干擾，從微觀觀察到的數據判斷，大陸官方公佈的一季度GDP數據很可能是被高估。

大陸媒體華爾街見聞4月16日刊發國泰君安宏觀分析師任澤平、韋志超的研究報告。在這份報告中，兩位分析師認為中共官方公佈的一季度GDP數據在7%，但微觀觀察到的經濟數據可能已經是5%～6%左右。

報告認為，中國工業增加值和GDP數據統計最容易受到人為干擾，尤其在經濟衰退期，數據的誤差會被人為擴大。

數據顯示增長持續衰退

報告表示，分析師觀察到，2014年二季度以來，發電量、粗鋼產量、鐵路貨運量跟工業生產及GDP的背離不斷擴大，近期這種背離程度已經接近2008年底至2009年初的水平。比如2015年1～3月上述三項指標增速分別為-0.1%、-1.7%、-9.1%（1～2月），但規模以上工業增加值增速卻是6.4%、GDP增速7%。

報告認為，目前中國月度工業生產統計數據的採集採用規模以上大中型企業聯網直報和規模以上小型企業逐級上報相結合的方式，這是具有中國特色的自創方法。重化工業彈性較大，聯合國推薦和國際通行的工業核算方法都是採用更廣泛的155種主要工業產品產量合成工業生產指數。

報告表示，分析師合成的工業生產指數與官方公佈的工業增加值增速之間出現背離並不斷擴大，這意味著實際經濟增速比官方公佈的數據要低得多，而且經濟增速在2014年二季度至2015年一季度出現了明顯下滑，但宏觀數據被人為扭曲了。

分產業看，第二產業同比增長6.4%，比上年全年下降0.9個百分點，為GDP增速下滑的主因。第三產業同比增長7.9%，比上年全年下滑僅0.2個百分點，考慮到一季度房地產市場低迷、治理三公、出境游火爆等因素，第三產業基本不波動存疑，根據經驗，第三產業最容易統計數據注水。

GDP名義增速為5.8%，GDP平減指數由上季度0.3%大幅下降為-1.1%，一年期加權貸款利率高於名義GDP增速意味著宏觀加槓桿和減息緊迫。

外界的解讀

《華爾街日報》4月 15日報道，大陸官方公佈的中國第一季度GDP數據，雖然降至6年以來新低，但卻比市場原先預期的要好一些。報道稱，接受該報調查的15位經濟學家給出的預期中值為增長6.9%。

民生證券研究院執行院長管清友4月14日表示，一季度經濟數據即將公佈，從近期李克強和多部委負責人赴地方密集調研的信號來看，預計一季度經濟增速大概率低於預期，很可能大幅跌至6.8%左右。

報道認為，雖然一季度GDP增長數據比市場預期略微好一些，但從當天公佈的其他數據來看，經濟情況仍可能變糟。

從固定資產投資到零售額等一系列其它數據來看，今年第一季度中國經濟狀況還是令人擔憂。工業增加值、固定資產投資和零售額同比增速全部放緩。

中共政府今年設置的經濟增長目標為7%左右，但如果第一季度經濟年化增長率為7%，這意味著如果接下來的幾個季度經濟增速再次回落，中國今年可能難以實現全年增長7%的目標。

外媒評論說，雖然北京在增速目標後加了「左右」一詞，給自己留出了一些餘地，但是這個餘地並不充裕。◇