【香港大紀元記者賀詩成報道】過去6個月，中國居民消費指數（CPI）和工業生產者物價指數（PPI）平均分別下降了170個和250個基點。專家認為，經濟通縮的速度超過了預期，為了提振經濟，需要更寬鬆的貨幣政策，中國可能迎來減息周期。
經濟通縮速度超預期
陸媒《新京報》3月4日報道，過去6個月的平均CPI和PPI下降170個和250個基點，顯示中國經濟需求不振，陷入通縮風險，應該放鬆信貸以提振經濟。然而，大多數銀行的借貸利率僅下降20個基點左右，企業的金融負擔進一步放大。
人行研究局首席經濟學家馬駿表示，最近一段時間，由於油價下跌等因素，CPI的同比下降較快，PPI的降幅也繼續擴大，經濟通縮速度超過了許多人的預期。在這種情況下，如果名義利率維持不變，實際利率（即名義利率減通脹率）就會上行。
通縮是減息主要原因
3月1日，人行將存貸款基準利率下降0.25個百分點，一年期貸款基準利率逼近歷史低點。這是人行3個月內第二次減息，寬鬆的信號仍在繼續。
經濟通縮是人行此次減息的一個主要因素。2014年GDP增長率下降到7.4%，今年仍有減速的可能；2014年第四季度以來平均CPI和PPI下降170個和250個基點。
與此同時，名義的利率卻沒有太大的變化，大多數銀行的借貸利率僅下降20個基點左右。這樣算起來，實際利率可能已經上升了100個基點左右。
中國或進入減息周期
經過了2次減息之後，目前一年期貸款基準利率為5.35%，此前的最低點是2008年的5.31%。如果今年再減息，利率水平有可能創歷史新低。
2014年全年經濟增速放緩至7.4%，為25年來最低水平，預計今年的經濟增速還可能進一步放緩。
3月3日，人民銀行在減息之後的首次公開市場操作中繼續向市場注入流動性，開展350億7天逆回購。在通脹走低、2月份官方PMI仍低於枯榮線、地產銷售年初以來持續放緩和資本外流預期和跡象愈加明顯等背景下，分析人士普遍認為，今年的貨幣政策需要進一步偏寬鬆。
申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，這次減息宣告正式進入減息周期，今年繼續減息和降準都在預期之中。◇

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