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5類價值陷阱
所謂價值陷阱是指那些再便宜也不該買的股票。
第一類是被技術淘汰的，這類股票未來利潤很可能逐年走低甚至消失。比如主業是膠卷的柯達的股價從14年前的90元一路跌到現在的3元多。
第二類是贏家通吃行業裏的小公司，在全球化和互聯網的時代，很多行業的集中度提高是大勢所趨，行業龍頭在品牌、管道、客戶黏度、成本等方面的優勢只會越來越明顯，這時業內的小股票即使再便宜也可能是價值陷阱。
第三類是分散的、重資產的夕陽產業。夕陽產業意味著行業需求沒增長了；重資產意味著需求不增長的情況下產能無法退出；分散意味著供過於求時，行業可能無序競爭甚至價格戰。這類股票的便宜是假象，因為其利潤可能將每況愈下。
第四類是景氣頂點的周期股。在經濟擴張晚期，低PE（市盈率）的周期股也常是價值陷阱，因為此時的頂峰利潤是不可持續的。
第五類是那些造假欺詐的公司。
10種成長陷阱
與此同時，投資股票需看該股票的成長，也就是其未來。許多國家的歷史資料表明，高估值成長股的平均回報遠不及低估值價值股。原因在於成長陷阱比價值陷阱更常見。
1.最常見的成長陷阱是過高估值（Overpay），高估值的背後是高預期。統計顯示，高估值股票業績不達預期的比率遠高於低估值股票。
2.技術路徑踏空，成長股通常是新興產業，這些產業（如太陽能等）常有不同技術路徑之爭。這種技術路徑之爭往往是贏家通吃，一旦落敗，之前的投入可能就全打了水漂，這是最殘酷的成長陷阱。
3.無利潤增長，若是客戶黏度和轉換成本高的行業（如C2C），在發展初期通過放棄利潤實現贏家通吃，此為高明戰略；若是客戶黏度和轉換成本低的行業（如B2C電商），讓利所帶來的無利潤增長往往不可持續。
4.成長性破產，因擴張需要不斷投入大量現金，當現金流的窟窿越來越大時，會導致資金鏈斷裂，引發成長性破產（如拿地過多的房產商）。
5．盲目多元化，有些成長股為了達到預期的高增長率，隨意進入新領域而陷入盲目多元化的陷阱。
6.要區別兩種行業，一種是有門檻、有先發優勢的；另一種是沒門檻的，在該行業中，成長企業失敗的原因往往是因為太成功了，招來太多競爭。
7.新產品風險，成長股要成長就要不斷推陳出新，而新產品的投入成本是巨大的，帶來的風險也是巨大的，而收益卻是不確定的。
8.寄生式增長，有些小企業的快速增長是依靠另一家大企業的（如為蘋果提供零部件），寄生式增長往往不具持續性，自身缺乏核心競爭力和議價權。
9.強弩之末，許多所謂的成長股其實已經過了其成長的黃金時期，卻依然享有高估值，在買成長股時，若對行業成長空間把握不當就容易陷入成長陷阱而支付過高估值。
10.公司在會計方面造假，價值股也有這個陷阱，相比之下，成長股中這個問題更為普遍。◇
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