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人行不斷印鈔為銀行輸血
BWCHINESE中文網財經觀察員吳立12月29日撰文表示，2014年下半年開始，人行用不同的藉口不斷給銀行放水，這可能會帶來人民幣問題的爆發。預計在一年內（很可能是半年內），人民幣會劇烈地爆發病灶，並且這個病灶根本無法治癒。
目前，由於月末季末年末疊加，再加上史上最大打新潮，資金面成為大陸市場最為關注的問題。大陸銀行間同業拆借中心資料顯示，12月24日貨幣市場基準利率——7天回購利率下跌47個基點至5%，而12月23日已經下跌70個基點，兩日累計跌幅達117個基點，創今年4月以來最大兩日跌幅。
在資金面緊張的情況下，人行又一次為銀行輸血。2014年以來，人行通過多種貨幣工具的創新進行印鈔，為銀行提供了大量資金。
中國貨幣當局資產負債表2014年9月最新的資料表明，人行總負債突增5627.41億人民幣，儲備貨幣增長7341.79億人民幣。而同期外匯佔款並無明顯變化，此資料意味著中國或已開始無錨印鈔之旅。
人行總負債突增5627.41億等於基礎貨幣印鈔，在貨幣乘數的作用下，理論上可以極限釋放3萬億的廣義貨幣（M2），實際上只可以釋放不到2萬億的信貸規模，在規模龐大的80萬億銀行表內債務規模面前，這能說是杯水車薪。
央行不斷印鈔會帶來資產價格泡沫，房地產高漲，貨幣貶值。
但是，任何資產價格泡沫都有一定水位，對於中國的資產價格來說，最重要的是四個：第一是匯率價格；第二是房地產價格；第三是商品特別是農產品價格；第四，是股市價格。
在房地產供不應求的時期，資金追逐房地產；當房地產供需關係逆轉之後，政府引領資金追逐股市；當股市水位開始顯示外溢之後，自然去追逐匯率價格（這個價格現在與農產品價格嚴重相關）。
資金一旦從追逐房地產轉向追逐股指的時候，就在接近更危險的境地了。股市是高流動性的場所，注滿水是很快的，外溢的速度也很快，到了追逐匯率價格的時候，可能會要所有百姓來買單。
人民幣很可能崩盤
大陸財經觀察人士如松12月24日在個人網誌發表文章表示，任何一種貨幣的崩盤都源於貨幣濫發。
如松提及中華民國法幣的崩盤過程。法幣崩盤一般都認為是1945年初開始，當時流通的法幣按黑市匯率折算，不到3億美元（按當時重慶的黑市匯率大約一美元兌換 2000法幣計算，約合2.8億美元），可是，國民政府的外匯儲備大約8.5億美元，還有四百多萬安士的黃金儲備。按今天經濟學家的觀點，法幣是不可能崩盤的。
如松表示，中國經濟總量與M2的比例基本是1:2，也就是說多發了一倍的貨幣。中國超發的貨幣主要被引入了房地產和工業投資領域等，現在房地產已經供過於求，無法再大量地容納貨幣，而幾乎所有的工業品都已經過剩，也不具備繼續容納貨幣的能力。
因此現在的問題是，如果央行將未來貨幣的發行還原到經濟每增長1%，就發行1%的基礎貨幣（1:1的比例），商業銀行可能都要倒閉，因其資產是按過去的經濟模式配置的，這就是商業銀行過一段時間就需要人行輸血的原因。否則，資產泡沫也會山呼海嘯般地破裂。
而如果按過去的比例繼續發行貨幣，經濟增長1%，貨幣發行2%，也將會出現麻煩，因為池子滿了，貨幣會衝向生活必需品和外匯儲備，那麼通脹就會快速恢復至真實的水準，貨幣快速貶值，人民幣購買力也恢復到真實的水準。
當房地產和工業領域不能大量吸納貨幣之後，政府財政會遇到大問題。
房地產、水泥建材、鋼鐵、能源、有色金屬、電力等行業的稅收（包括土地出讓金），可能佔到中國大陸財政收入的七成以上（財政部不公佈準確的資料，只能估計）。這裏房地產是龍頭，當龍頭休息以後，財政收入也就下降，可是，財政的支出很難縮減，這就需要財政赤字支撐，赤字的解決最終還要落實到印鈔之上。
這樣做的結果就是，人民幣還會加速發行，加速發行會引發人民幣貶值。一旦人民幣開始貶值，絕不是1:7可以擋的住的。
未來，如果中國經濟繼續保持M2與經濟總量2:1的比例，加上財政的赤字缺口，每年貨幣購買力的下降就是一個幾何級數的上升過程，考慮到貨幣在商業銀行的乘數效應，實際情形將會更加複雜。
除非中國誕生一種新的產業，這個產業可以像房地產和工業投資一樣大量地吸納貨幣。但是，這個新的可以大量吸納貨幣的行業短期不可能產生，在中國可能永遠都不會出現。
財政支出無法控制，國民政府的法幣就是如此崩掉的。◇
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