西紓困只治標 股市仍跌

【大紀元記者程木蘭綜合編譯報道】西班牙的銀行紓困案顯然沒有為歐元危機劃下一條終止線，無擔保的紓困甚至給希臘等國開了惡例。歐洲股市稍早的樂觀於午盤後大幅消退，11日先揚後軟，收盤時英國FTSE 100與歐洲STOXX50指數均呈低收局勢，僅德國回升0.17%。美國股市開盤走高後，即一路下滑，終場華爾街三大股指本周首個交易日，顯著回落1.1%以上，反映投資者入市仍抱有戒心。

專家：「巫毒經濟」不會成功

英國媒體《衛報》批評西班牙紓困案只治標，在歐洲領導人對談裏、智庫建議中都沒有論及例如歐元債券、銀行工會或是任何解決政策，也沒有承諾任何嚴肅的經濟成長政策，西班牙的紓困案只是讓如驚弓之鳥的金融業者暫時鬆一口氣。

西班牙總理Rajoy 十分自豪對於西班牙無須像歐盟提出和希臘、愛爾蘭、葡萄牙一樣的撙節方案即可獲得紓困。他稱這是場勝利，接著他飛往波蘭去看西班牙足球國家隊對陣意大利隊。

但《衛報》警告，西班牙選民可別也這樣自以為是，這筆帳依然會記在西班牙的國家資產負債表上，西班牙納稅人最終還是需要為此付出代價，換言之，西班牙這個歐洲失業率最高的國家需要花好幾十年償還這筆債務以拯救無能的儲蓄銀行。

《衛報》還認為，西班牙這樣獲得無要求、無擔保的紓困金無異於鼓勵希臘、愛爾蘭、葡萄牙的政治人物再重新談判他們的紓困條件，希臘的政治人物很有可能在17日國內的選舉上運用這樣的說法和觀點。

西班牙10年期國債孳息率周一攀升了25個基點，達6.5%，是四月初以來最糟的一天。

這些紀錄讓歐盟官員頭疼不已，現在仍得處理西班牙危機，包括銀行、樓市、失業率、債務等，而且市場開始聚焦意大利，意大利國家債務金額超過2兆歐元；同時希臘將舉辦國會選舉，決定未來是否留在歐元區。

西班牙這回透過政府接受金援紓困銀行業。《路透社》引述諾貝爾經濟學獎得主Joseph Stiglitz 的形容，「這是巫毒經濟…絕對不會成功」。

歐洲銀行過度依賴貸款

而《紐約時報》則報道，雖然歐洲動員起來支撐西班牙銀行業，但也反映出歐洲金融機構十分仰賴貸款。

數十年來，歐洲銀行業者發放給個人、企業與政府的貸款，遠遠超過他們所能獲取的存款。報道中說，多數歐洲銀行業者高度槓桿。他們高度依靠借錢度日，不論是舉債或向存款戶支付利息。

分析師評估資金缺口大約為1.3兆歐元（1歐元＝9.6738港元），為了填補虧空，歐洲銀行業者高度依賴外國銀行與貨幣市場基金。這就是為何歐洲銀行業者貸款-存款比率平均值超過110%。

在西班牙，此問題一直很嚴重。Bankia尚未破產之前，貸款-存款比率為160%，為歐洲最高比率之一。

美國方面，數字大約為78%，代表美國大型銀行擁有存款餘額，也有現金可以投入運作。

近來歐洲銀行業者的資金缺口，大多數由歐洲央行來填補，歐洲央行向歐洲銀行業者推出3年期低息貸款方案。

意大利與西班牙的金融機構最積極運用此一放款窗口，業者將取得的多數資金，用來購買母國所發行的公債。長期而言，若公債價格持續回跌，這類愛國主義的特殊方式，可能會傷害銀行業者的財務狀況。◇