【談股論金】好股出於天下

財子

市場動盪，勢未為歇。新興之國，不復以往，股市行情，每況愈下，見於過去兩年真實寫照。新興不興，回報與已發展市場漸趨同步，此勢已立。

新興天空限於低飛

新興市場優勢銳削，一直賴以為存的廉價勞工日漸消失，某些新興之國更速現人口老化，如中國和俄羅斯，「未富先老」，不利之兆。新興國家的天空慢慢壓下來，一切在內無法如昔日般振翅高飛。

投資界對新興市場緊抱不棄，中毒已深，忘卻針對基本面作重新評估。天下大勢，周而復始。常理就是變化，變化就是常理。

金磚四國獨尊十年，但將來四國舉步維艱，日子不比歐美容易。這又有誰得知？然而，所謂「有苦自己知」，四國深知問題之所在，根深柢固，唯股民對此一知半解，甚至一無所知。

中國之隱藏風險在於國企本身。內地民企爆煲，早成熱話，但難道國企管理又真的「高人一等」，事事處理恰當？當然不是。銀行與地方政府之間的借貸，說破了就是致命傷。

巴西因中國基建放緩而失去賺取出口鐵礦砂的經濟支柱，不攻自破。

俄羅斯獨裁政權，當地反對聲音此起彼落，度日如年，江河日下。

印度潛能較大，但未曾把握，現被雙赤字所困，貨幣急貶，岌岌可危。

發達世界稍作喘息

歐美日等發達之地增長無望，負債纍纍，宏觀上全沒慶賀之理。它們僅存的優勢剩兩字「品牌」，由食品到衣履等，列陣於前，作垂死交鋒。

發達國家值錢的品牌還真的不少，如益力多、卡樂B、雀巢、可口可樂、麥當勞、Unilever、寶馬、波子、Chanel、Hugo Boss、蘋果、微軟和四季等，不能盡錄。此等商標的產品受新興市場的消費者垂青，未來利潤得到保證。
新興之國創立品牌進度未如理想，給予發達國家喘息空間。

如此一來，新興跑贏發達市場的一幕將暫歇，未來是兩者「叮噹馬頭，勢均力敵」的年代。因此，上策是選股於天下，好股可出於任何國家。◇