日短債報酬豐 外資趨之若騖

【大紀元訊】外資去年買超日本國庫券總額，比俄羅斯經濟年產值還高，主要在於美元融資市場緊俏，使得經換匯操作的日債報酬率水漲船高。

據中央社引述彭博社報道，若經投資機構資金進出日本所用的換匯利率調整，原本孳息率0.1%的日本3個月期短債，頓時躍升至0.8%。相比之下，美國同天期公債孳息率為零，德債則是負0.18%。

彭博社彙編數據顯示，美元兌換日圓的3個月期基差利率交換折價，去年12月30日擴大到比倫敦銀行同業拆放利率（LIBOR）低0.329個百份點，去年8月31日則是比LIBOR低0.201個百份點。

歐債危機造成金融機構拆借美元意願低落，以3個月期LIBOR計的美元融資成本攀上兩年高點，形成刺激日本短債買盤的因素。

日本證券業協會（Japan Securities Dealers Association）資料顯示，截至去年11月底，外資經理人買超日本短債119.2兆日圓（約港幣12兆64億元），預計將改寫1998年以來新高，也有助於首相野田佳彥（Yoshihiko Noda）支應日本高居全球首位的公共債務重擔。

東京法國興業銀行（Societe Generale SA）亞太區利率策略部主管卡利羅（Christian Carrillo）表示：「目前這般需求真正反映的是，市場在尋求保障。」卡利羅進一步指出：「海外貨幣市場資金正從歐元計價債券抽腿，轉進日圓計價債券，加上央行買進作為儲備，似乎都是日債買氣升溫背後的因素。」

日本國庫券0.8%的報酬率，是依據其名目孳息率、日圓與美元LIBOR間0.385個百份點的利差，以及日圓基差交換利率這三者相加而得。

外資截至去年11月底買超日本國庫券總額，甚至比俄羅斯2010年全年經濟產值1.48兆美元還高。

日本去年12月30日基準10年期公債孳息率報0.98%，2002年以來首度以不到1%的孳息率封關。根據美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）彙編指數，日本公債去年報酬率達2.16%。◇