【談股論金】零利息

財子

日本式的零息口在全球湧現。

政客曰：「為了救市，我不惜一切。」問：「甚麼代價？」答：「任何代價。」

政客瘋了，大部份人都瘋了。這就是此刻世界所面對的問題！

全球通縮息口無望

歐洲情況可以簡單的用六個字來形容：「既不好，又不了」。

長遠來說，歐羅應該貶值，因為那兒各國同床異夢，日後更複雜的挑戰只會接踵而來。歐羅走低，那美元就得走高。

澳元上升主要因為兩件事，第一是它的息口較高，第二是它在過去10年大量出口原材料到中國。這兩個引擎都開始失去動力，澳洲正在頻頻減息，中國產能過剩情況昭然若揭。澳元一度盛氣凌人，但可惜已到了盛極必衰的地步，是時候回復到一個合乎其長遠基本面的水平。

日圓強，但強得沒道理，因為它積弱已深，好風光一去難返。日圓之所以升值全因其金融機構擁有很多海外資產，在過去不斷沽售並把資本撤回。否則，零息口的日圓根本就沒半點動力向上。四海之內，資產價值易跌難升，資本市場今非昔比，日本頭痛難當。

人民幣「永遠」升值神話近日已遭破滅，原來它不一定只會「聽話」的向上爬。中國欠缺資源，貨幣長遠如何升值？鳥無翼，怎麼展翅？

覆巢之下無完卵，美元反彈如箭在弦。美國債多屬不爭事實，美元理應無法絕地反擊，但債多的國家又豈止美國，只是其它地方的債務問題大多還未在市場完全反映出來。

天下息口盡歸零，歐美日的標準息口統統在1%或以下。印尼和澳洲等的利息亦正在從高處墮下，萬箭歸心，空前絕後。

問：「美元回升，代表甚麼？」答：「全球通縮。」投資者鳴金收兵，經過一輪對外擴張後採取休養生息的策略，經濟將慢下來，不管大家喜歡不喜歡。

問：「減息不是應該有助刺激借貸，繼而經濟？」答：「市面上的借貸還不夠多嗎？」在一般情況下，減息是可以帶來短暫的喜悅，但靈丹妙藥服食過多亦會失去功效，適得其反。

零息世界有否出路

投資者被困在零息口的世界裏，資金在厚厚的大氣層內找不到出路，漸漸出現迷失的感覺，有如在大海上失去了雷達一樣。

零息口是個不尋常的現象。

投資者最關注的也許就只有四個字：「如何自處？」

尋找有息可收的投資工具成為了當前急務：

　•買樓收租？樓價過高驅使租金回報偏低。


　•銀行存款？無息。

　•債券？危險。

零息買黃金的機會成本較低，可以考慮。香港公用股派息穩固如山，盈利波動不大，乃保障之選。車位租金回報有5%，雖則風險較高，但勝在管理容易，適合小注投資。◇