通脹預期 Fed退場關鍵考量

【大紀元訊】美國聯儲局（Fed）啟動退場機制，開始撤回空前的貨幣振興方案的關鍵可能是衡量Fed公信力一項標準：通脹預期。

據中央社報道，依5年期抗通脹債券（TIPS）的損益平衡率計算，Fed去年11月啟動第二輪資產收購計劃以來，年度消費物價預期激增43%，達2.10個百份點，接近景氣衰退前水平，當時美國利率為5.25%，相對今天的利率接近零水平。

71歲的前裡契蒙聯邦準備銀行總裁布羅德斯（J.Alfred Broadus）指出：「通脹預期出現些許變動，可能是Fed必需採取行動的第一個訊號。Fed密切關注此一發展是正確之舉。」布羅德斯的職業生涯可回溯至1970年代美國通脹飆高時期。

Fed 為救經濟已大舉收購2.3兆美元資產，Fed各區域央行總裁已開始激辯如何與何時緊縮政策。紐約Fed總裁杜德裡（William C. Dudley）表示，Fed要壓低目前處在9%的失業率仍有「漫漫長路」要走，包括費城Fed總裁普羅索（Charles Plosser）與達拉斯Fed總裁費雪（Richard Fisher）等其他決策官員則表示，若等太久才加息恐干冒助燃通脹風險。

布羅德斯指出：「這是貨幣政策的關鍵轉捩點之一，Fed下一步已趨朗朗，就是緊縮政策，問題在於何時緊縮。」

負責管理SEI Investments Co.80億美元固定收入資產的基金經理人思幕科（Sean Simko）表示，他大舉買進TIPS以因應商品價漲助長通脹。5年期TIPS損益平衡率4月29日飆上2.47個百份點，攀抵近3年來高點。

思幕科指出：「TIPS市場可以如實的研判通脹壓力。」損益平衡率是TIPS與同天期美債殖利率差，可衡量債券到期期間消費物價前景。

杜德裡19日在紐約指出，失業率偏高，通脹有望趨緩，Fed的目標並未達成。

Fed主席伯南克（Ben S. Bernanke）4月27日首次召開記者會暗示，6千億美元購債計劃結束後，Fed不會立即退場，同時他強調，通脹預期可能構成Fed緊縮的理由。

伯南克指出：「一旦通脹持續或通脹預期走強，Fed無可避免將採取行動，有所回應。」◇