臨近年尾，各大證券行逐一發表明年投資策略，它們普遍預測明年股市應該能夠錄得正回報。今期先跟各讀者研究花旗的策略，下周還有其他大行策略分析。

花旗策略

2010年MSCI亞洲除日本指數預測升幅：9-14%

風險：1) 美元轉強；2) 企業不能達到營運目標；3) 美國或於2010下半年加息。

花旗亞洲除日本策略團隊主管Markus Rosgen指出明年必須依靠選股才能獲勝，建議買入兩大類股份：

• 能夠增強領導地位和市佔率的企業。

• 巧妙的運用資本，並透過進行收購、自我增長和派發股息給股東以提升吸引力的公司。

較喜歡的行業：


較喜歡的市場：



註：香港不包國企和紅籌。


花旗給予中國的評級為「跑輸大市」，主要因素是政策收緊升溫和大量批股集資等活動會構成短期性的風險。花旗中國策略師薛瀾認為明年內地政策的靈活性將不及2004至2007年，因為如今資產泡沫的風險高於以往，以及大量投資項目擴充驅使削減借貸恐怕不是易事。

較喜歡的香港和中國股：東亞(00023)、中銀香港(02388)、大新銀行(02356)、銀河娛樂(00027)、國浩集團(00053)、恆隆(00101)、九倉(00004)、建行(00939)、中國動向(03818)、南航(01055)、中國鐵鈦(00893)、中國(香港)石油(00135)、Ctrip(於美國上市)、國美(00493)、恆鼎(01393)、平保(02318)、保利(00119)、Sohu(於美國上市)、騰訊(00700)和中興通訊(00763)。◇
　

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