談股論金 油價反彈在即

財子

國際石油價格近期走勢偏軟，自七月中旬曾經上試每桶78.4美元高位後，一直輾轉回落，調整了超過兩成。而觀本年迄今，油價亦下跌了差不多5%。

今次油價大幅回落，主要原因有三：

o 美國原油庫存量上升，影響短期需求；
o 中東局勢稍為緩和；
o 秋季乃石油傳統淡季。

油價下降，給予市場一個喘息的機會。美國通貨膨脹壓力減輕，給道瓊斯工業平均指數上周創下新高製造條件，竟穿越12,000點水準。

以現時情況分析，要油價重回每桶78美元水準，著實有點難度。但若說大約回升一成，至每桶60美元以上，卻大有可能。請看以下支持因素：

o 冬季石油需求例旺，發熱用燃油需求量將普遍提高；
o 沙烏地阿拉伯石油部長歐那密週四表示，他支持石油輸出國組織(OPEC)將實際產量每日削減120萬桶； 而他更直截了當指明是要遏制油價疲勢而恢復市場平衡。
o 有數據顯示，對沖基金持有石油期貨淨長倉數目增加。
o 北韓及伊朗問題始終未能解決，更暫且不用說根除，對全球和平仍然構成很大威脅。
o 油價急跌過後，即使沒有以上因素支持，在技術上總會有些潛在反彈效應。

中線來說，能源股下挫風險有限。反過來看，不少上游能源股仍具有穩定盈利基礎，尤以巴基斯坦油股最值得留意，它們的成功勘探率可謂全球首屈一指，而其平均股息率之高更堪稱亞太區之冠。◇