港交所擬上半年推出牛熊證

據港交所介紹，牛熊證是一種全新的投資工具（Callable Bull/Bear.Contracts，簡稱CBBC）。牛熊證可分為「牛證」及「熊證」。投資「牛證」的投資者會看好後市。相反，如果投資者看淡的話，便可選擇「熊證」。牛熊證的正股只限於高流通量股份。牛熊証的特點包括：

透明度高－牛熊證 1 比 1 的結構簡單易明，兼計價透明，沒有引伸波幅與股價背道而馳的現象。

選擇多－可追蹤的相關資產選擇廣，以歐洲的市場經驗為例，可包括流通量高的股份、外幣、貴金屬（如金、白金、銀）、商品（如石油）、甚至美國國庫債券。

槓桿效應－牛熊證是槓桿式投資，投資金額通常遠較正股或相關資產為低。

風險上限－投資牛熊證的風險以已支付的投資金額為上限，而回報則依據正股的走勢。

投資靈活－投資者除了可以視之為交易產品外，更可利用牛熊證作為對沖工具（例如利用「熊證」代替沽空）。

買賣方便－在外國市場，牛熊證可通過交易所交易。

市場規範化－牛熊證可以如股票般在交易所的二手市場上自由買賣，而有關交易亦會受監管機構的規管。

◇