致同（香港）會計師事務所發布《買賣協議研究報告2026》顯示，2025年香港上市公司買賣協議宗數按年跌11%至222宗；踏入2026年首季則回升，交易宗數按年增約10%至56宗，反映市場在去年低迷後初步回穩。

報告指，去年買賣協議包括95宗收購及127宗出售交易，業務收購和出售仍是主要交易類型，佔全年企業交易總量63%。

致同香港諮詢主管合夥人湯飈表示，去年交易量下跌，主要受高利率推高營運成本、估值下降、地緣政治不穩，以及跨境資本和監管趨嚴影響，交易決策周期亦被拉長。

交易結構方面，企業對純現金交易依賴下降。報告顯示，收購交易中只以現金結算的比例，由2024年的66%降至去年的52%；出售交易純現金結算比例亦由90%降至83%。

湯飈指出，企業在融資成本高企下提高投資回報門檻，並更多使用股份及可換股債券等工具，以降低融資成本及風險。

板塊方面，非必需消費品為去年出售量最高的行業，佔總業務出售協議29%，反映消費疲弱及利潤率受壓下，企業加快重組及剝離非核心業務。

致同香港諮詢副總監鍾綺琪表示，AI相關交易正成為新趨勢，去年資訊科技行業業務收購佔比由2024年的6%升至14%；致同預期，今年企業買賣交易量將溫和增長，AI相關企業交易將繼續成為市場動力。＠

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