隨著投資者的投資情緒持續低下，中國資本市場出現了連續六個月的資金外流現象。彭博社說，投資者對中國金融市場的信心看起來已所剩無幾，市場反彈不持久，北京承諾的多項支持行動並未帶來實效，中國市場的風險已經無法量化。
報道說，對於基金經理來說，這意味著面臨股票虧損更多、債券資金外流、信貸違約和貨幣走弱的前景。市場對中共的財政刺激計劃和減息的反應平淡，體現了近幾個月來不斷加強的一種趨勢，那就是，在提振投資者的信心方面，習近平的政府越來越無能為力。
有專家認為，在尋求實現強勁增長的同時又抓著「清零政策」不放，習近平正在打一場必敗之戰。
中共的刺激措施和減息措施迄今失敗
MSCI中國指數本季度迄今已經下滑了近12%，而相比之下，全球股票指數則上漲8%。這使得MSCI中國指數有可能創下自2000年以來最差季度表現。
為解決投資者的擔憂，自3月16日以來，中共官方至少25次做出支持經濟、市場或企業的承諾，但同時伴隨股市上漲2%以上的只有四次。分析師們一直在呼籲採取更具體的措施，但中共當局對房地產公司流動性的支持、下調抵押貸款利率以及降低借貸成本等措施的效果似乎全都令人失望。
為刺激經濟，應對房地產危機，中共央行周一（8月22日）再次下調了面向家庭和企業的基準貸款利率，當局計劃為開發商提供更多流動性支持。
股票市場對中共政策措施的反應大多是負面的。周一當天，股市波動，離岸人民幣仍走弱至近兩年來低點。周三，上證指數收跌1.86%，香港恒生指數收跌逾1.2%。
經濟學家們對中共迄今推出的政策也普遍持消極態度。據CNBC報道，周二（8月23日），柏瑞投資（PineBridge Investments）投資組合經理瑪麗‧尼古拉（Mary Nicola ）表示，中共當局必須拿出更迅速、更果斷的舉措，才能讓市場相信經濟將會改善。儘管當局已經採取了一些措施，但並未達到預期效果。
「Navigate Commodities」公司董事、總經理阿蒂拉‧威德內爾（Atilla Widnell）周一在一份報告中說，「鑒於中國經濟迫切需要消費者重返街頭消費，（中共）新的貨幣寬鬆／刺激措施被視為徒勞無功。」
ACY證券首席經濟學家克利福德‧貝內特（Clifford Bennett）表示，減息對經濟和房地產行業目前的發展軌跡將產生「零影響」，中國的經濟放緩已經是不可避免的。
資本市場接連6個月出現資金外流
投資者目前面臨的選擇是「相信中國市場充滿無限不確定性」還是「相信經濟復甦很快將穩定」，彭博社說，投資者正在朝著前者邁進。今年2月以來，外國投資者們連續六個月從中國資本市場撤資，3月資金流出更是創下紀錄。
根據國際金融協會（IIF）的數據，中國3月的外資流失額度高達175億美元。IIF認為，海外投資者的這種資本外逃是「史無前例的」。在3月份流出中國的資金之中，包括112億美元的債券，其餘為股票。
CNN在4月下旬的一篇報道中引述總部位於上海的私人股本投資公司開元資本的董事總經理布洛克‧西佛斯（Brock Silvers）的話說：由於對中國的基本可投資性的懷疑增加，中國正看到外國資本「深度外流」。
IIF在8月3日發布的一份報告顯示，外國投資者在7月繼續減持中國債券，同時伴隨著拋售股票。
IIF估計，7月份中國債券外流約30億美元。如果得到官方數據的證實，這將是中國20萬億美元債券市場連續第六個月出現資金外流的現象。
IIF的數據還顯示，7月份，中國股市有35億美元的外資流出。
基準滬深300指數在7月份每周下跌 7%，原因是國內COVID-19爆發、房地產危機和全球經濟衰退風險承壓。
中金公司（CICC）在一份報告中表示：「受國內外影響，中國A股自7月以來呈區間震盪、普遍走弱的趨勢。」
「未來幾個月，有幾個因素將影響流動動態，其中何時通脹見頂和中國經濟前景將成為關注焦點。」IIF說。
彭博社說，投資者的這種悲觀情緒反映了對中國經濟實力的更廣泛擔憂，這可能會拖累全球股市近期的復甦。風險已經變得無法量化，以至於波士頓「澤文資產管理」「Zevin Asset Management, ZAM」等公司正在離開。
ZAM最近出售了所持的全部中國大陸和香港股票。公司總裁索尼婭‧科瓦爾（Sonia Kowal）說，當中國走上一個更可持續的道路上時，才會考慮未來重新進入該市場。
《華爾街日報》報道，榮鼎集團（Rhodium Group）中國市場研究總監Logan Wright表示，資金持續外流將對人民幣和中國的資產價值產生不利影響。
專家：抓著「清零政策」不放 習近平救市政策必將失敗
儘管中共出台多輪救市政策，但全球投資者仍有充足的理由保持謹慎。中共的「清零政策」正在造成經濟壓力；當局對多個行業整頓措施的影響仍未消除。
儘管中共推出了減息政策，但問題是，公司或家庭不願從銀行借款，在很大程度上是擔心中國疫情限制的不確定性，以及未來的疫情爆發是否會導致反覆的封鎖。
《華日》報道，凱投宏觀（Capital Economics）駐新加坡研究中國問題的高級經濟學家朱利安‧伊雲斯-普里查德（Julian Evans-Pritchard）說，人們對持續下滑的房地產市場失去信心以及中共「清零政策」正打擊貸款需求，「這些都是無法用貨幣政策輕易解決的拖累因素」。
TS Lombard宏觀研究主管芙蕾雅‧比米什（Freya Beamish）說，在試圖實現經濟強勁增長的同時追求疫情「動態清零」，中共政府正在打一場必敗之戰，必須要有所捨棄。
比米什表示，資本外流是今年的一個重大風險。
如果中共堅持目前的策略，中國市場情況會變得更糟嗎？紐約梅隆銀行駐香港高級市場策略師Wee Khoon Chong認為，風險性很大。他說，政策指令與中國資產價格之間的關聯已經破裂。
「市場和消費者的信心對於維持金融穩定至關重要。」彭博社援引Chong的話說，「事實上，恢復信心是一個緊迫問題。」
「Prime Partners SA」首席投資官弗朗索瓦‧薩瓦里（Francois Savary）說，「就投資者的情緒而言，中國正處於一個十字路口。」該公司上周減少了對中國的風險敞口。
「中國（中共）能夠處理好目前低迷的境況嗎？人們擔心監管機構的行動太少、太晚。」#
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