美國商務部周四（4月28日）公布，第一季GDP數據意外陷入萎縮，下降1.4%，這是自2020年以來的首次萎縮。股市未受到經濟增長數字的影響，早盤高開。

美國第一季GDP初值下降超出預期，市場原本預計增長1.1%，也遠低於去年第四季的增長6.9%，這也是2020年第二季以來美國經濟首次倒退。2021年美國的GDP全年增速達5.7%，是自1984年以來的最好成績。

商務部數據顯示，作為經濟最大組成部份的個人消費，在第一季增長2.7%，而2021年底為2.5%。服務支出對GDP貢獻了1.86個百分點，而商品支出則停滯不前，反映出消費者行為改變。

由於疫情造成的供應鏈紊亂、高通脹率處於40年高位、勞動力短缺以及俄烏戰爭，市場已經預期美國GDP增速會大幅放緩，但負增長仍讓很多分析師感到意外。

在數據出來前，華爾街69位分析師中只有5位預測了負增長。

儘管數據不理想，但消費者支出和企業投資仍然強勁，這些都表明美國經濟或許比數據上顯示的更「健康」。美國經濟分析局表示，第一季度GDP的下降反映了庫存投資、出口、聯邦政府支出以及州和地方政府支出的減少，淨出口和庫存累加在一起，使總體經濟增長下跌了約4個百分點。

簡單講，造成第一季度GDP增速放緩的主要原因是庫存減少和國際貿易逆差擴大，其它基本需求指標均顯示了穩健增長趨勢。

比如：一季度個人消費增長1.83%，高於第四季度的1.76%。而一季度PCE年化季環比初值增長了2.7%，也高於上一季度的2.5%。

經濟諮詢公司Pantheon Macroeconomics首席經濟學家伊恩‧謝潑德森（Ian Shepherdson）說：「這是噪音，不是信號。經濟沒有陷入衰退。」

他表示，因為批發商和零售商都在尋求重建庫存，所以第一季度的淨貿易受到了進口激增的衝擊，尤其是消費品方面。「這種情況不會再繼續，進口在適當的時候將直接下降，淨貿易將在第二季度和/或第三季度推動GDP增長。」他說。

但通脹數據需要關注。數據顯示，第一季度消費者物價指數（CPI）同比上漲7%，經通脹調整後的美國人稅後收入連續四季度下滑。

標普全球首席美國分析師貝絲‧安‧博維諾（ Beth Ann Bovino） 表示，迄今為止，物價上漲並未對消費者支出意願造成多大影響，但如果通脹持續超過收入增長，這種情況將會改變。

目前華爾街對衰退的預期仍然很低，但為了抑制物價指數高速攀升，美聯儲正準備加速加息，市場預期美聯儲5月會加息半厘，可能導致衰退風險上升。

高盛預計，從現在起一年內美國經濟出現負增長的可能性是35%。

德意志銀行本月初預警，由於烏俄戰爭爆發、歐美通脹加速升溫，全球經濟遭受重大打擊，美國或在未來兩年內陷入經濟衰退。摩根大通行政總裁傑米‧戴蒙（Jamie Dimon）表示，德意志銀行是第一家大膽預測美國經濟衰退的大型投資銀行。#

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