美聯儲在6月份的例行會議中調高了對今年通脹和GDP增長率的預期,同時利率點陣圖也意外顯示2023年底之前會加息兩次,2023年聯邦基本利率由3月預測的0.1%攀升到0.6%。

美股三大指數聞訊下挫,道指下挫265點或0.77%,標普500指數跌0.54%,納斯達克指數下挫0.24%,代表市場波動度的VIX恐慌指數漲6.6%至18.15點,美國10年債孳息率衝高到1.58%,美元指數也大漲0.96%至91.37。

此前,投資者只關注美聯儲在這次會議中將會討論到縮表的問題,但卻沒想到官員們對利率的預期比先前更鷹派,部份投資者因此採取保守的策略因應。美聯儲下次開會的時間是7月27日~28日,若通脹的形勢沒有降溫,預估市場屆時仍會出現不小的騷亂。

所幸,美聯儲這次沒有給出開始縮表的明確時間。一般估計,美聯儲在加息之前將先祭出縮表的手段,而縮表時間未定,則意味著美聯儲加息的時間仍是未知數。部份專家估計縮表可能比加息提早10個月到1年的時間,據此,股市周三(16日)的全面回檔或有過度提前反應之嫌。

美聯儲主席鮑威爾也在記者會中低調談論點陣圖的問題,他說點陣圖是個別官員的規劃,而不是整個決策委員會的預測,也不是要採行動作的計劃,此時討論加息在時機上非常不成熟。

根據美聯儲的預測,今年美國的通脹率將達3.4%,比3月時的估計多出一個百分點,但6月會議的聲明仍堅稱通脹是暫時性的說法,並重申長期的通脹率會持穩於2%附近。

與此同時,美聯儲預測美國今年GDP可增長7%,較3月預測的6.5%提高,反映許多在中共病毒(俗稱武漢病毒、新冠病毒)疫情中受創的行業開始復甦。

就股市的反應來說,美聯儲的聲明與先前沒有太大的差異,僅點陣圖的加息進程提早,但未必反映真實的加息決策,而加息提早的意外訊息可能必須讓投資者消化幾天的時間,然後再審視企業獲利增長的動能是否有變。

周三領跌的仍舊是代表傳統景氣循環的道指,最抗跌的仍舊是代表科技股的納指,此一納指跑贏道指的現象在6月以來不斷強化,這意味著今年以來經濟重開引發投資者追逐傳統景氣循環股的換股動作已告一段落,科技股長期的營運增長動能再度受到重視。

在周四美股三大指數同步下挫的同時,科技指標巨頭股價仍舊表現平穩,Tesla和亞馬遜上揚0.9%,蘋果、網飛、輝達、Zoom仍然收漲。

反觀金價周四重挫2.5%至1,812美元/安士,反映美聯儲加息預期提早和美元指數大漲。

在銅價方面,隨著中共當局遏制通脹的手段不斷出台,引發投資客和囤貨商的拋售,銅價周二曾最低跌到9,511美元/噸,較5月10日創下的歷史天價10,747美元回跌11.5%。

隨著銅等基本金屬的漲勢全面回檔,來自原物料端的通脹因子或許稍受控制,現在只剩下油價對通脹的擾亂。西德州原油周三收報71.5美元/桶,為2018年10月以來最高價,而此時又是歐美夏天用油旺季,更高的油價對通脹的刺激將有增無減。#