世界黃金協會（World Gold Council，WGC）發表最新報告表示，金價創下紀錄、金礦商現金流強勁，同時伊朗戰爭爆發及中東地區出現更廣泛的供應擾亂。在此背景下，2026年第一季全球黃金生產商的全維持成本（All-In Sustaining Costs，AISC）按季升5%、按年升16%，至每盎司1,785美元。成本上漲已成為行業持續特徵，該季是AISC連續第28個季度按年上升。AISC旨在更完整反映礦山持續營運所需的總成本。

眾多成本因素推高AISC，但最顯著的是特許權使用費。現貨金價1月曾短暫升至每盎司5,595美元的前所未見高位，而2026年第一季錄得歷來最高的季度平均名義金價。隨著收入增加，特許權使用費按季急升24%、按年飆升85%。特許權使用費佔AISC的比重，已由2021年第一季約6%，倍增至2026年第一季平均礦山成本基礎的12%。

不過，行業受到的影響並不一致。不同財政制度加上資源民族主義升溫，令部份司法管轄區承受更大壓力。加納（Ghana）3月推出與金價掛鈎的新累進式特許權使用費制度，取代沿用已久的5%固定稅率；當金價超過每盎司4,500美元時，費率可達12%。布基納法索（Burkina Faso）於2025年引入新累進稅率制度，金價介乎每盎司4,000至4,500美元時，費率為10%；馬里（Mali）則在2024年實施新制度，金價達每盎司4,100美元時，較高費率為9.5%。

較高稅率直接抬升礦場的特許權使用費成本。以IAMGOLD位於布基納法索的Essakane礦場為例，其特許權使用費成本按年激增220%，佔現金成本35%。Resolute Mining亦指出，較高特許權使用費是推動其Syama礦場成本超出指引的關鍵因素之一。@

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