北大方正20億債券違約 清華紫光被波及

中國企業的債券違約越來越多，並且已蔓延至大學控股企業。北大方正發生20億的債券違約，被波及的清華紫光債券價格大跌，市場預計明年中國將有更多企業發生債務違約。

新浪財經12月3日消息，今年以來中國境內已有159隻債券違約，金額超過1,200億元（人民幣，下同）；其中上市公司有26家，涉及53隻債券。最令業界震驚的是北大方正這一大學下屬企業在12月2日發生的違約事件。

北京大學控股的北大方正集團有限公司（北大方正）12月2日發佈公告說，公司未能按期足額償付當天到期的20億元債券「19方正SCP002」本息。該債券是北大方正今年發行的九個月超短期融資債券，票面利率4.94%，涉及多家銀行和券商。

北大方正的兩大股東是北大資產經營有限公司和北京招潤投資管理有限公司，分別持有70%和30%的股份，北大資產經營有限公司由北京大學全資控股。北大方正第三季度末的總資產規模超過3,600億元，此次違約使其成為中國境內公募債市資產規模最大的違約發行人。

據報道，違約企業會在債券到期前一周發佈風險提示，但北大方正一周前發佈的是兌付公告。

違約當天，中國評級機構聯合資信將北大方正的主體信用評級從AAA降至A，評級展望為負面，將「18方正MTN001」、「18方正MTN002」、「19方正MTN001」、「19方正MTN002」四隻債券的信用等級下調至A，將「19方正CP001」的信用等級下調至A-2。

當天下午，北大方正的2023年到期、票面利率5.35%的美元債買價一度大跌近45%，報27.7美分，創歷史最低。

此次違約事件波及到另一家大學下屬企業清華紫光，紫光集團在第二天出現債券價格大跌，其2021年到期、票面利率4.75%的美元債，盤中一度大跌20%，報價約70美分；2023年到期、票面利率5.375%的美元債，跌幅一度達18%，報價63美分。這兩隻債券均跌至歷史最低。

彭博數據顯示，包括北大方正和清華紫光在內的北京大學和清華大學下屬企業及子公司，大約有2,000億元人民幣的境內外債券。

新浪財經12月3日引述數據顯示，北大方正連續三年的資產負責率超過80%，截至今年第三季度末，其負債總額超過3,000億元，負債率為82.74%，淨虧損從去年同期的8.67億元擴大至10.47億元。

北大方正擁有六家上市公司，分別為方正控股、方正證券、北大資源、方正科技、北大醫藥、中國高科，六家公司目前總市值670多億元。截至第三季度，方正科技負債率為74.90%、北大資源為93.13%、北大醫藥為47.71%。

《自由時報》引述澳盛銀行信貸策略主管賈里摩爾（Owen Gallimore）的分析表示，市場對高收益債券發行人的情況可能過於樂觀，明年中國還有很多高收益債券到期，到時可能會發生更多違約。

路透社報道，北大方正宣佈違約的當天（12月2日），東旭光電也宣佈債券違約，未能償付17億元的三年期債券「16東旭光電MTN002」，該債券的票面利率是5%。

這是東旭光電半個月以來的第二次債券違約，11月19日，其兩隻中期債券因資金問題未能按期兌付，涉及金額近30億元。當天晚間東旭光電宣佈被國資委（國有資產監督委員會）接管。

12月3日，中國「鞋王」貴人鳥發佈公告說，由於資金緊張，未能兌付當天到期的公司債券「14貴人鳥」。這是貴人鳥今年第二次債券違約，11月11日未能兌付5億元「16貴人鳥PPN001」債券。第一財經引述貴人鳥第一季度財報顯示，該公司營收同比下降49.20%，已連續三年虧損，今年已關閉587家實體店。

在北大方正發生違約之前，中國境內公募債市資產規模最大的違約發行人是中國民生投資。中國民生投資今年四度債券違約，該公司的負債總額在三年內增加了134%。

彭博社引述分析表示，中國債券違約加速，說明目前中國經濟放緩的程度是30年來最嚴重的，彭博數據顯示，今年中國企業的債務違約中，私人企業佔80%；國企的違約債券本金規模高達202億元，同比去年大幅增加了181%，創歷史紀錄。#

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