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美國股市在星期一出現「閃崩」,蒸發了上萬億美元的市值。2018年開年以來的強勁漲勢,全在這一天被抹去了。美國道瓊斯股票指數週二(2月6日)由跌轉漲,同時標準普爾500以及納斯達克指數也同日上漲。美國財政部長姆欽表示,投資者對華爾街短期拋售「不用過分擔心」。

姆欽的這句話,相當於給人們吃了一粒定心丸。不正常的大幅下跌,的確讓外界感到恐慌。因為今年距離2008年的美國次貸危機正好十年,有一些股民擔心,這次大跌會印證金融危機每十年一周期的說法。金融領域的確有「十年一周期」的說法,1987年、1997年、2007年,每隔十年,金融危機就會在全球出現一次,影響非常大。

姆欽在國會金融服務委員會的聽證會上表示,市場「運作良好」,星期一的股市跌幅並沒有引發對金融穩定的擔憂,川普政府的政策「對長期經濟增長非常有利」。美國證券交易委員會主席克萊頓(Jay Clayton)也表示,這次的股市暴跌沒有發現什麼異常,這不表示系統性風險。

雖然黑色星期一熬過去了,但是人們還在找原因,都在找這次美股暴跌的原因。究竟是什麼原因呢?專家說是機器人交易加速了市場跳水,並不是任何宏觀事件或者投資者突然蜂擁離場導致的。

BBC報導說,現在有很多的金融公司的複雜交易指令,都是靠使用機器算法來執行的。因為這種機器算法交易能很快地確認市場機會,然後它的出手交易,比任何人為的操做都快。有人估計,標準普爾500指數超過一半的交易,可能都是機器交易員完成的。

多數分析師認為,美國上週五公布了就業市場報告,顯示出強勁的工資增長,這個消息促使了市場下跌。但是最終出售決定可能是機器人交易員做出的,這種交易方式,幾乎肯定加速了週一的美股拋售潮,甚至著名的道瓊斯指數在10分鐘內,狂跌了800點。富達投資總監史蒂文森直言,「爆炸性的急速下跌⋯⋯是機器造成的。」

BBC報導,美國就業市場報告公布後,美國的國債價格下跌,促使了債券收益率隨之上漲。機器人交易員等待著收益率上漲到3%,這個數字就會促使投資者拋售股票,然後再買入債券。

史蒂文森表示,這次股市暴跌,其中的一個原因就是,國債收益率攀升到3%這個魔力數字。「似乎在國債收益率2.9%有一個觸發點,機器算法會在這個點自動出售股票,達到觸發點,市場幾乎是自由落體般下跌。」

換句話說,就是投資者給機器人設置了一個特定情況,當出現這種情況的時候,機器人就會做出特定的反應。假如有人設定的止損標準是3%,那麼當下跌到3%的時候,機器人自己就會拋售。如果設置的止損標準是5%,那麼當下跌到5%的時候,機器人就會自動拋售。這是為了防止更多的損失才設置的。

專家表示,如果道瓊斯指數下跌5%,可能會觸發機器算法出售股票。如果大量的機器算法同時觸及了止損標準,就會產生更大的跌幅,進而觸發更多的止損交易。

這個機器人算法還有一個連鎖反應,當一個市場的交易發生後,別的市場的機器交易也可能被觸發。比如VIX指數,這個指數被稱為恐懼指數,它在衡量著股市的波動情況。從上週開始,這個指數就大幅上漲,到了週一(2月5日)又漲了一倍。可是這個恐懼指數和道瓊斯指數之間有一種關聯,它們是負相關,所以機器人就賣出了美國股票。

其實不只是下跌的時候機器算法會止損,就是在股市上漲的時候,機器算法也可能會重複著過程。簡單說就是,這種機器算法交易,會使市場更加動蕩、不穩定。就在黑色星期一,許多出售股票的機器算法都是在「賣空」。「賣空」指的是賣出股票以後,再以更低的價格買入獲利。所以這個機器算法急速下跌也可以同樣創造出急速上升。

《華盛頓郵報》引述股市分析家的消息說,這次的股市暴跌應該還是屬於健康型的,因為作為底線的美國經濟,表現仍然十分良好。即使在暴跌之後,現在的美國股市仍然是處在歷史高點,所以人們需要調整預期,股市不會像過去幾年那樣強勢增長,但也不是經濟蕭條,只是說回歸到正常的狀態。

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大紀元《新聞看點》製作組